Ethena Labs объявила о своем последнем стратегическом шаге: включении Биткоин (BTC) в качестве залога для своего синтетического продукта, привязанного к доллару США. Это решение, направленное на значительное увеличение предложения продукта с нынешних 2 миллиардов долларов, позволяет извлечь выгоду из растущих рынков деривативов BTC для повышения масштабируемости и ликвидности в практике дельта-хеджирования.
Амбициозная цель Ethena Labs — использовать значительный рост открытого интереса к BTC, который существенно вырос с 10 до 25 миллиардов долларов США всего за один год, что намного опережает темпы роста Ethereum (ETH). Заявление Этены подчеркнуло стратегические преимущества интеграции BTC, подчеркнув превосходный профиль ликвидности и продолжительности Биткоина по сравнению с ликвидными токенами ставок, а также потенциал USDe для достижения большей масштабируемости в результате.
«Поскольку Ethena имеет открытый интерес в размере 25 миллиардов долларов США для дельта-хеджирования, способность USDe к масштабированию увеличилась более чем в 2,5 раза», — отмечается в объявлении, иллюстрируя надежную поддержку, которую обеспечивает BTC.
https://twitter.com/ethena_labs/status/1775944410011926931?ref_src=twsrc%5Etfw” rel=”nofollow
Этот шаг не был встречен без скептицизма. Ки Ён Джу, генеральный директор аналитической компании CryptoQuant, обратился к X, чтобы высказать свои опасения, проведя параллели с печально известным крахом LUNA и поставив под сомнение стратегии управления рисками, используемые Ethena Labs.
«Это не очень хорошая новость для держателей Биткоин — это похоже на потенциальный риск заражения, как LUNA. Как им удается поддерживать дельта-нейтральную стратегию для BTC на медвежьих рынках?»Цзюй задал вопрос, подразумевая, что успех таких стратегий во многом зависит от рыночных условий, которые благоприятствуют бычьему росту.
Далее он подробно остановился на сложностях коротких продаж BTC на медвежьих рынках, предположив, что размер рынка для таких операций может быть меньше, чем общая заблокированная стоимость (TVL), что потенциально может привести к значительным сбоям на рынке. Генеральный директор CryptoQuant заявил:
Как они поддерживают дельта-нейтральную стратегию для BTC на медвежьих рынках?На бычьих рынках они держат спотовые и короткие BTC. Если существует способ сократить BTC, удерживая некоторое количество BTC, завернутое в DeFi, размер рынка будет меньше, чем его TVL. Это стейблкоин CeFi, управляемый хедж-фондом, эффективный только на бычьих рынках. Поправьте меня если я ошибаюсь.
Джу добавил, что он обеспокоен повторением сценария гибели, подобного LUNA: «продажа BTC для стабилизации привязки доллара США, если их алгоритм потерпит неудачу во время медвежьих рынков».
В дополнение к дискуссии OMAKASE, бывший советник Sushiswap, упомянул исторические проблемы, с которыми столкнулись дельта-нейтральные стратегии, подчеркнув их склонность к неликвидности и трудности с закрытием таких позиций, не вызывая проскальзывания рынка.
«Дельта-нейтральные стратегии обычно никогда не бывают дельта-нейтральными. После бума доткомов в Сингапуре банкам потребовались годы, чтобы свернуть дельта-нейтральные активы, которые внезапно стали неликвидными. Размер порождает проскальзывание», — заметил OMAKASE, подчеркнув риски, присущие таким финансовым маневрам.
Реакция отрасли на заявление Ethena Labs была неоднозначной: некоторые хвалили потенциал повышения масштабируемости, а другие предостерегали от рисков повторения прошлых финансовых кризисов. Несколько дней назад основатель Fantom Андре Кронье также поставил под сомнение стабильность USDe.
Несмотря на эти опасения, Ethena Labs придерживается своего решения, указывая на выгодные рыночные условия и растущие рынки деривативов BTC как на ключевые факторы, поддерживающие их стратегию. «Хотя BTC не обладает собственной доходностью по ставкам, такой как стейкинг ETH, доходность по ставкам в 3-4% менее значительна на бычьем рынке, когда ставки финансирования составляют> 30%», — заявила компания, указывая на стратегическую оптимизацию для текущей рыночной среды.. По словам Этены, этот шаг направлен не только на масштабирование, но и на предложение пользователям более безопасного и надежного продукта.
На момент публикации BTC торговался на уровне $67 018.
Спотовые биржевые фонды Биткоин (ETF) пережили четвертую лучшую неделю по инвестициям, в то время как…
Цена Dogecoin недавно продемонстрировала на графике классический бычий флаг — технический индикатор, часто сигнализирующий о…
В ближайшие недели цена эфира может увидеть неизбежную коррекцию, прежде чем возобновит устойчивое ралли до…
Владение Биткоин и криптовалютами в Китае уже много лет обсуждается и поднимает политические вопросы. Но…
Продление срока предварительного заключения Алексея Перцева является еще одним тревожным сигналом для разработчиков открытого исходного…
Солана (SOL) зафиксировала новый исторический максимум (ATH) в $262, ознаменовав историческое восстановление после трех лет…