ЕС начинает отделять ценные бумаги, регулируемые MiFID, от криптовалютных активов

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) 29 января опубликовало два консультационных документа, касающихся его мандата по созданию стандартов и руководящих принципов для реализации Регламента о рынках криптоактивов (MiCA). В документах рассматривалось обратное ходатайство и криптовалютные активы, квалифицируемые как финансовые инструменты.

Обратное предложение — это название, данное европейскими регуляторами практике, когда потенциальный клиент обращается к фирме за услугами по криптовалютным активам. Исключение из системы MiCA позволяет компаниям, занимающимся криптовалютными активами, из третьих стран обслуживать клиентов Европейского Союза только через этот механизм.

«Фирмы из третьих стран не могут привлекать клиентов в Союзе, поскольку они не уполномочены предоставлять услуги CASP [предположительно, поставщика услуг криптоактивов] в Союзе», — поясняется в отчете, за исключением случаев, когда «клиент по своей собственной исключительной инициативе связался сфирма и запросила услугу, фирма третьей страны может ее предоставить». ESMA рассматривает обратное ходатайство как лишь узкое исключение для фирм третьих стран:

«ESMA и национальные компетентные органы […] примут все необходимые меры для активной защиты инвесторов из Европейского Союза (ЕС) и поставщиков услуг криптоактивов, соответствующих требованиям MiCA, от неправомерных вторжений со стороны организаций, не входящих в ЕС и не соответствующих требованиям MiCA».

ESMA предложила руководящие принципы для национальных регуляторов на основе Директивы о рынках финансовых инструментов 2014 года (MiFID II), которая содержит аналогичные положения. Баннерная реклама в Интернете, спонсорские сделки, а также поддержка влиятельных лиц и знаменитостей входят в число методов прямого привлечения, рассматриваемых в руководящих принципах. Последующие услуги CASP третьих стран также регулируются этими рекомендациями. Крайний срок подачи комментариев – 24 апреля 2024 г.

Связанный: Бельгийский регулятор пересматривает классификации криптовалютных активов в ожидании гармонизации

ESMA также запрашивает комментарии относительно «условий и критериев квалификации криптоактивов в качестве финансовых инструментов». Финансовый инструмент – это денежный контракт. Криптовалютный актив, который квалифицируется как финансовый инструмент, будет подпадать под действие регулирования MiFID II, а не MiCA. MiCA требует, чтобы ESMA разграничило требования MiCA и MiFID к финансовым инструментам, чтобы к концу года создать последовательный подход на национальном уровне.

https://twitter.com/ESMAComms/status/1751911523042083247?ref_src=twsrc%5Etfw

В MiFID II не было общего определения финансового инструмента. В качестве руководства в приложении приводятся примеры финансовых инструментов, что привело к отсутствию гармонизации на национальном уровне. «Отсутствие общего определения и общих критериев, применимых ко всем финансовым инструментам, затрудняет принятие целостного подхода в этих проектах руководящих принципов», — отмечается в отчете, добавляя:

«Однако оценка того, следует ли считать криптоактив финансовым инструментом, должна оставаться индивидуальной, и рекомендации предназначены только для продвижения конвергентных практик в этом контексте».

Чтобы считаться финансовым инструментом, криптовалютный актив должен быть определен как переводная ценная бумага, инструмент денежного рынка, пай коллективного инвестиционного предприятия, производный контракт или квота на эмиссию. Комментарии должны быть представлены до 19 апреля 2024 г.

Европейский парламент подавляющим большинством голосов принял MiCA в октябре 2022 года.