З моменту свого створення біткойн (майже) завжди був зразком волатильності. Тим не менш, на даний момент ціна біткойна майже не рухається в будь-якому напрямку. Але останні дані свідчать про дивовижний поворот у цій історії.
Відповідно до нещодавнього звіту постачальника даних у ланцюжку Glassnode, «ринки біткойнів переживають неймовірно спокійний період, коли кілька показників волатильності падають до історичного мінімуму». У зв’язку з цим виникає запитання: чи вступаємо ми в нову еру стабільності цін на біткойни, чи ринок неправильно сприймає знаки?
Історичний контекст волатильності біткойна
Щоб справді зрозуміти поточний стан ринку, важливо заглибитися в історичний контекст. У звіті Glassnode зазначається: «Минуло 842 дні з моменту, коли в квітні 2021 року було встановлено пік бичачого ринку». Протягом цього періоду відновлення біткойна було більш стійким, ніж у попередні цикли, торгуючи на -54% нижче свого історичного максимуму (ATH), порівняно з історичним середнім показником у -64%.
Проводячи паралелі з минулими циклами, у звіті підкреслюється, що цикли 2015-16 і 2019-20 років пройшли «6-місячний період нудьги в стороні, перш ніж ринок прискорився вище рівня зниження -54%. Це може свідчити про подібну фазу «нудьги» в поточному циклі.
Ефективність ціни біткойна з моменту циклу ATH |Джерело: Glassnode
Одним із найяскравіших відкриттів зі звіту Glassnode є надзвичайне стиснення волатильності, яке зараз зазнає біткойн. «Реалізована волатильність біткойна в діапазоні від 1-місячного до 1-річного вікна спостереження різко впала в 2023 році, досягнувши багаторічного мінімуму». Це нагадує чотири окремі періоди в історії біткойна, включаючи пізню стадію ведмежого ринку 2015 року та консолідацію після березня 2020 року після спалаху COVID-19.
Після бурхливого зростання на початку 2023 року цінова динаміка як на квартальній, так і на місячній основі сповільнилася. Це відображає попередні цикли біткойна, коли початковий сплеск від мінімуму був сильним, але потім переходить у тривалу фазу нерівномірної консолідації, фазу повторного накопичення.
Періоди накопичення Bitcoin |Джерело: Glassnode
Крім того, у звіті зазначено: «Ціновий діапазон, який розділяє 7-денний максимум і мінімум, становить лише 3,6%. Лише 4,8% усіх торгових днів коли-небудь відчували більш вузький тижневий торговий діапазон».30-денний ціновий діапазон є ще більш екстремальним, звужуючи ціну лише до 9,8%, і лише 2,8% усіх місяців в історії BTC були нижчими. Такі рівні стиснення ціни рідко зустрічаються для біткойна, що свідчить про аномалію або потенційний передвісник значного руху ринку.
30-денний діапазон біткойнів |Джерело: Glassnode
Аналіз ринку деривативів
Ринок деривативів, який часто розглядають як барометр настроїв щодо базових активів, також повторює цей тихий період. «Сукупний обсяг торгівлі ф’ючерсами й опціонами на [BTC і ETH] досяг або наближається до історичного мінімуму», — зазначається у звіті. Це додатково підкреслюється тим фактом, що «наразі загальний обсяг торгів деривативами BTC становить 19,0 млрд доларів, тоді як ринки ETH мають лише 9,2 млрд доларів на день».
Цікаво, що ринок опціонів демонструє ознаки значного «падіння волатильності». Відповідно до Glassnode, «опціони встановлюються з найменшою премією за волатильність в історії, з IV від 24% до 52%, менше половини довгострокової базової лінії». Це додатково підтверджується історично низьким співвідношенням пут/колл і 25-дельта-метрикою перекосу, що вказує на чистий бичачий настрій на ринку.
Суть справи полягає в тлумаченні цих знаків. У звіті влучно запитується: «Враховуючи сумнозвісну волатильність біткойна, чи настає нова ера стабільності цін BTC, чи волатильність оцінюється неправильно?»Історично періоди низької волатильності біткойнів часто супроводжувалися значними коливаннями цін. Чи це затишшя перед бурею, чи справжній зсув до більш стабільного біткойна, ще невідомо.
Але, як зазначив учора Тоні «Бик», головний спеціаліст із графіків NewsBTC, технічні індикатори також вказують на тривалий період повторного накопичення, що означає, що фаза низької волатильності, ймовірно, триватиме ще деякий час доприйти.
На момент публікації ціна BTC становила 29 277 доларів.
BTC трохи зростає, 4-годинний графік |Джерело BTCUSD на TradingView.com
