S&P Global расширяет кредитные рейтинги для криптовалютных учреждений, включая стаблеки и фонды цифровых активов

S&P Global Ratings присвоил кредитный рейтинг B-эмитента для протокола Sky, ранее известного как протокол Maker, отмечая первый раз, когда крупное агентство кредитного рейтинга выпустило рейтинг для платформы децентрализованного финансирования (DEFI).

Рейтинг является частью текущей оценки S&P эмитентов стаблека, которая началась в 2023 году, чтобы оценить их способность поддерживать стабильную стоимость по сравнению с фиатными валютами. Обзор охватывает кредитоспособность обязательств Sky, USDS (USDS) и DAI (DAI) Стабкинс и токенов сбережений SUSD и SDAI.

Протокол Sky, оцениваемый в первый раз, получил «4» – помеченный «ограниченным» – для способности USDS поддерживать свой колышки в доллар США. Масштаб работает от «1» для очень сильного до «5» для слабых.

Протокол Sky-это децентрализованная кредитная платформа, которая позволяет пользователям одолжить кредиты, поддерживаемые криптовалютой. По данным Coinmarketcap, его стабильная конфликта, используемая для облегчения транзакций кредитования и заимствования, является четвертой по величине рыночной капитализацией, а на момент написания-примерно 5,36 миллиарда долларов.

S&P определяет по умолчанию обязательства протокола как «стрижку, навязанную держателям токенов». Он подчеркивает ключевые риски, которые могут вызвать такой дефолт, включая снятие вкладчиков, превышающие ликвидность, доступную в модуле стабильности PEG, и потери кредита, превышающие доступный капитал.

Правительство, капитализация и нормативный риск являются основными проблемами

Связанный: Sky удваивается на перестройке токена: сделав MKR непригодным, запускающемуся Subdaos

Рейтинг S&P указывал на слабости в протоколе, включая высокую концентрацию вкладчиков, централизованное управление, зависимость от основателя, регуляторную неопределенность и слабую капитализацию. Эти риски частично компенсируются минимальными кредитными убытками и доходами протокола с 2020 года.

Эндрю О’Нил, аналитический аналитический лидер S&P Global, сказал Cointelegraph: «рейтинг B-B-‘означает, что мы считаем, что протокол в настоящее время может выполнять свои финансовые обязательства, но он будет уязвим в неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условиях».

Комитет по ответственности за активы Sky Ecosystem заявил, что этот процесс дал возможность изучить как традиционные риски для контрагента, так и уязвимости для специфичных для DEFI, такие как умный контракт, оракул, мост и риски управления.

«В рамках интервью и документации, которые мы поделились с S&P, у нас была возможность вернуться и оспорить некоторые аналитические предположения, лежащие в основе рисков контрагента, которые типичны для Tradfi, но не обязательно применяются на Shain, и мы также изучили розыгрыш, дефицитные, риски – умный контакт, или мост и управление, которые должны быть в порядок.

Соучредитель Sky Rune Christensen владеет почти 9% токенов управления. Оценка S&P заявила, что «процесс управления протоколом остается высоко централизованным из -за низкой явки избирателей во время ключевых решений». Капитализация Sky является еще одной главной проблемой. Согласно оценке, с соотношением капитала с поправкой на риск 0,4% по состоянию на 27 июля, протокол имеет ограниченный избыточный резервный буфер для покрытия потенциальных кредитных потерь.

Оценка S&P также снизила рейтинг якоря протокола до «BB», на четыре ступенька ниже якоря банка США «BBB+», ссылаясь на регулирующую неопределенность в секторе DEFI.

Эмитенты стаблеки под пристальным вниманием

Поскольку криптовалюта продолжает углубить свое взаимодействие с традиционными финансовыми рынками, в формальную систему кредитного рейтинга вносятся все больше учреждений в области криптовалюты.

S&P Global запустила свою оценку стабильности стабильны в декабре 2023 года. Согласно отчету, Circle USDC (USDC) получила рейтинг 2 (Strong), в то время как Tether (USDT) и USDS заняли 4 (ограниченные).

«Слабые стороны Tether больше связаны с прозрачностью, тогда как USDS имеет более сложную базу активов по сравнению с USDC. И действительно, относительно слабая позиция капитала также является тем, что движет этим относительным рейтингом», – сказал О’Нил.

Первая ипотечная секьюритизация на основе блокчейна, получившая рейтинг от S&P Global, была Figure Technology Solutions, технологическая платформа, которая поддерживает рынок на основе блокчейна для финансовых продуктов. В июне последняя секьюритизация ипотечных активов цифры составила 355 миллионов долларов США, получила рейтинг «AAA» от S&P Global.