Цена Биткоина упала ниже критического уровня поддержки в 60 000 долларов, достигнув минимума в 57 914 долларов. Со вторника биткоин испытал дальнейшее снижение на 7%, что усилило продолжающуюся тенденцию к снижению. В настоящее время настроения рынка заметно смещаются в медвежью сторону.
Надвигается ли биткоин-крах в стиле мая 2021 года?
Эндрю Канг, соучредитель Mechanism Capital, выразил серьезную обеспокоенность по поводу закономерностей, возникающих на рынке Биткоин, напоминающих условия, которые привели к драматическому краху в мае 2021 года. В подробном анализе, опубликованном через X (ранее Twitter), Кангподчеркнул упущенную из виду критичность текущей динамики рынка.
Канг заявил: «Большинство участников рынка не осознают значимости потенциальной потери 4-месячного диапазона Биткоин. Ближайшая параллель, которую мы можем провести, — это диапазон мая 2021 года, когда мы также вышли из параболического ралли BTC и альтов».
Он отметил сходство рыночных условий, особенно с точки зрения заемных средств, которые в настоящее время превышают 50 миллиардов долларов. «Эта цифра не включает Чикагскую товарную биржу (CME), которая выше, но усугубляется тем фактом, что в этом сценарии мы колебались еще дольше (18 недель против 13), и у нас еще не было экстремальных промывок, пока мыих было несколько в середине бычьего рынка 2020-2021 годов», — уточнил Канг.
Канг также скорректировал свои прогнозы относительно дна Биткоина, предположив более крутое падение, чем предполагалось ранее: «Вполне вероятно, что мои первоначальные оценки низких 50 тысяч долларов были слишком консервативными, и мы видим более резкий сброс до 40 тысяч долларов». Он предупредил, что такой откат может нанести существенный ущерб рынку, потребовав несколько месяцев консолидации и нисходящего тренда, прежде чем станет возможным разворот к восходящему тренду.
В диалоге с Алексом Крюгером, известным макро- и криптовалютным аналитиком, в ходе дискуссии были рассмотрены тонкости открытого интереса (OI) на рынке деривативов, важнейший аспект понимания рыночных настроений и направленных предубеждений. Крюгер отметил: «Однако большая часть этого OI не является направленной», предполагая более сложное поведение рынка, чем простые длинные и короткие позиции.
Отвечая на вопрос, Канг уточнил состав OI, сказав: «Каждая единица OI состоит из одной длинной + одной короткой. Даже если на короткой ноге есть базисные короткие позиции, на другом конце есть направленная длинная позиция. Так что да… меньше шорт с направленным рисунком». Далее разговор углубился в вопрос о том, являются ли трейдеры деривативами дельта-нейтральными, что влияет на стабильность рынка.
Крюгер поинтересовался позициями маркет-мейкеров, и Канг ответил: «Я могу заверить вас, что в ОИ не так много маркет-мейкеров, которые являются дельта-нейтральными трейдерами в длинных позициях и короткими спотовыми выплатами финансирования/заимствования на обоих концах для отрицательной кэрри-трейд».
Что произошло в мае 2021 года?
Эта продолжающаяся дискуссия среди экспертов отражает растущую обеспокоенность по поводу возможности повторения краха мая 2021 года. За этот период цена Биткоина резко упала после пика около 64 000 долларов в середине апреля 2021 года. К концу июня он потерял около 56% своей стоимости. Этот крах был спровоцирован целым рядом факторов, в том числе ужесточением нормативных требований в Китае, экологическими проблемами, озвученными такими влиятельными фигурами, как генеральный директор Tesla Илон Маск, и возникшим в результате каскадом панических продаж среди розничных и институциональных инвесторов.
Оглядываясь назад, можно сказать, что спад в мае 2021 года характеризовался быстрым изменением настроений инвесторов, вызванным внешними шоками и усугубленным высоким уровнем левереджа на рынке. По мнению Канга, сегодня аналогичные условия могут сформироваться с высоким кредитным плечом и длительными периодами без значительных коррекций цен, что позволяет предположить, что рынок может оказаться на пороге еще одного серьезного спада.
На момент публикации BTC торговался на уровне $58 736.
BTC упал ниже $59 000, 1-дневный график |Источник: BTCUSD на TradingView.com.
