Ветле Лунде, старший аналитик K33 Research, выступил с резким предупреждением относительно практики известных криптовалютных бирж в отношении подлинности данных о ликвидации. В сообщении на X Лунде описывает, как такие биржи, как Binance, Bybit и OKX, систематически изменяют свои процессы предоставления данных таким образом, что, по его утверждению, существенно искажается истинный масштаб рыночных ликвидаций.
Почему данные о ликвидации криптовалюты являются поддельными
Суть аргументов Лунде вращается вокруг изменений, реализованных этими биржами примерно в середине 2021 года. Например, и Binance, и Bybit скорректировали свой WebSocket API ликвидации так, чтобы он сообщал только об одной ликвидации в секунду, якобы для «обеспечения «справедливой торговой среды»» и «оптимизации потока пользовательских данных» соответственно. Аналогичным образом, OKX ввела ограничение, ограничивающее отчетность одним заказом в секунду для каждого контракта.
Лунде объясняет, что это изменение в потоке данных глубоко влияет на прозрачность рынка, приводя к ситуации, когда данные о ликвидации, важнейший показатель, используемый для оценки состояния рынка и поведения трейдеров, «значительно занижаются». По словам Лунде, так происходит последние три года, что имеет последствия не только для трейдеров, но и для более широкого финансового анализа рынка криптовалют.
Исторически данные о ликвидации служили барометром уровня кредитного плеча на рынке и играли важную роль в понимании того, как трейдеры реагируют на внезапные движения цен и волатильность. Точные данные о ликвидации помогают оценить готовность рынка к риску и оценить, привел ли рыночный спад к эффективному удалению чрезмерных спекулятивных позиций заемных средств. Поскольку сейчас эти данные занижены, Лунде предполагает, что трейдеры и аналитики летят вслепую.
Лунде размышляет о мотивах этих изменений, предполагая, что они могут быть вызваны желанием контролировать повествование о стабильности рынка и успехе трейдеров. Он отмечает, что в первой половине 2021 года громкие ликвидации часто служили поводом для дискуссий в СМИ и социальных сетях, часто рисуя картину высокого риска и волатильности на рынках криптовалют. Ограничивая видимость таких событий, биржи, возможно, пытаются создать более стабильный и удобный для трейдеров имидж, чтобы привлечь и удержать пользователей.
Ежедневная бессрочная ликвидация Биткоин |Источник: X @VetleLunde
«Я предполагаю, что это пиар-выбор. В первом полугодии 2021 года кровавая ликвидация была в Твиттере, СМИ и хлебе с маслом для всех. Постоянное пребывание на вершине списка лидеров ликвидации не соответствует стратегии привлечения как можно большего числа участников к торговле как можно большим объемом», — отмечает Лунде.
Ситуация еще больше усложняется тем, что Лунде намекает на возможность того, что биржи могут скрывать данные о ликвидации, чтобы сохранить конкурентное преимущество. «Некоторые биржи даже заинтересованы в инвестиционных фирмах, которые могут торговать на основе информации, которой нет у остального рынка», — предполагает исследователь.
Несмотря на эти серьезные проблемы с доступом к надежным данным, Лунде обсуждает альтернативные методы оценки текущих объемов ликвидации, такие как анализ изменений в открытом интересе или использование исторических данных для экстраполяции текущих тенденций. Однако он признает, что эти методы имеют свои недостатки. Они часто не могут точно отразить изменения в поведении участников рынка на протяжении многих лет или могут переоценивать необычные рыночные события, которые не указывают на более широкие тенденции.
Завершая свой пост, Лунде выражает глубокий скептицизм по поводу полезности имеющихся в настоящее время данных о ликвидации. Он призывает вернуться к уровню прозрачности, наблюдавшемуся в прошлом, хотя пессимистично отмечает, что такое изменение маловероятно, учитывая нынешние тенденции.
«На данный момент данные о ликвидации — это в основном ошибочное развлечение, не имеющее практического значения. Я бы приветствовал возвращение к прежней прозрачности, но, полагаю, мы уже перешли Рубикон», — заключает Лунде.
На момент публикации BTC торговался на уровне $59 540.
Цена Биткоин остается ниже 200-дневной EMA, 1-дневный график |Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
