Системный риск, лежащий в основе протокола Curve Finance, не полностью устранен, и в феврале протоколу предстоит пройти «еще один стресс-тест», согласно отчету от 8 января анонимного аналитика по криптовалютным инвестициям и пользователя X DeFi Made. Здесь.
Согласно отчету, большое количество токенов Curve (CRV) станет доступным для торговли в ближайшие недели, и продажа этих токенов может привести к «подобной ситуации, которая произошла еще в августе», когда токен CRV грозил обвалом в цене.. Однако DeFi Made Here также предупредил, что этот сценарий является лишь возможным.
1/ $CRV is a ticking bomb
The Curve ecosystem is in the hands of "questionable people/entities" and Mich's ability to service his debt which grows $1.7M/month.
I will explain why I see a light at the end of the tunnel and how @0xSifu is playing this game. pic.twitter.com/KPZ97JVNkm
— DeFi Made Here (@DeFi_Made_Here) January 8, 2024
Согласно их профилю X, DeFi Made Here является аналитиком криптовалютного инвестиционного фонда Alphabeth Capital и консультантом разработчика Web3 Good Entry Labs.
По данным исследовательской компании Delphi Digital, основатель Curve Finance Михаил Егоров по состоянию на 1 августа задолжал 100 миллионов долларов различным протоколам децентрализованного финансирования (DeFi). Этот долг был обеспечен токенами CRV, и критики указывали на него как на риск для протокола Curve и системы DeFI в целом. Однако, когда в августе Curve была взломана за 62 миллиона долларов, Егоров выплатил часть своих долгов, и протокол, казалось, выдержал шторм. На момент взлома цена токена CRV составляла примерно 0,63 доллара США. С тех пор он упал до $0,55, что на 12,7% меньше, согласно данным CoinMarketCap.
В своем отчете DeFi Made Here предположили, что это затишье на рынке может маскировать основную слабость протокола Curve. «$CRV — это бомба замедленного действия», — заявил аналитик. Его экосистема «находится в руках «сомнительных людей/субъектов», и способность Мича обслуживать свой долг, который растет на 1,7 миллиона долларов в месяц [становится все труднее]».
Аналитик утверждает, что Егоров в августе «был близок к ликвидации», но знал, что «не сможет сдержать публичное обещание погасить долги в случае необходимости». В ответ на эту угрозу Егоров решил продать часть своих токенов CRV инвесторам посредством внебиржевой торговли (OTC) и использовать наличные для погашения долга. Однако эта тактика не сработала бы, если бы инвесторы, купившие монеты, выбросили их на рынок, поэтому Егоров настоял на «соглашении о рукопожатии», согласно которому ни один из них не будет продаваться до февраля 2024 года. «231 млн долларов CRV были проданы за 92 доллара. M по цене $0,4 с соглашением о непродаже внебиржевых CRV до февраля 2024 года», — заявила DeFi Made Here.
Контрагентами в этой сделке были маркет-мейкеры Wintermute и DW Labs, разработчик сети Tron Джастин Сан, разработчик Web3 Джеффри Хуанг (известный как «Большой брат Мачи») и другие инвесторы в криптовалюту.
7/ The full list of counterparties is on the screenshot below
It includes:@wintermute_t@DWFLabs@dcfgod@machibigbrother@justinsuntron
and others https://t.co/03Izzan2qN pic.twitter.com/08hwJpTykh
— DeFi Made Here (@DeFi_Made_Here) January 8, 2024
После того, как Егоров успешно собрал деньги для погашения своих кредитов, доверие к Curve было восстановлено. Однако DeFi Made Here утверждает, что Егоров взял новые кредиты на сумму 75 миллионов долларов, когда в октябре был запущен протокол Silo Llama. Silo Llama использует стейблкоин Curve crvUSD в качестве залога. Около $45 млн из этой суммы было заимствовано у него, а остальные средства были получены от Fraxlend и других протоколов, утверждает аналитик.
По теме: Curve Finance выплатит 49 миллионов долларов в качестве компенсации жертвам хакерских атак
В отчете утверждается, что одним из крупнейших поставщиков ликвидности для этих кредитов является разработчик DeFi Майкл Патрин (известный как «0xSifu»). Патрин также «коротит» CRV и может начать «извлекать ликвидность из пула и продавать больше CRV», когда внебиржевые токены станут доступны для торговли в феврале. Это может снова привести к кризису протокола Curve, что приведет к опасениям по поводу ликвидации кредита Егорова и каскадным последствиям для всей экосистемы Curve. По этой причине протоколу предстоит еще один предстоящий «стресс-тест», как заявил аналитик:
«Curve предстоит пройти еще один стресс-тест в ближайшие недели, когда внебиржевые CRV станут ликвидными. К сожалению, долг основателя оказывает большое давление на здоровье всей экосистемы Curve и представляет собой системный риск».
Однако DeFi Made Here также заявила, что этот сценарий лишь возможен. Патрин мог бы быть «хорошим актером». В этом случае «он просто погасит свой долг CRV, продолжит обеспечивать ликвидность для [Егорова], а внебиржевые покупатели не будут делать ничего подобного». Аналитик выразил надежду, что этот оптимистичный сценарий будет реализован и что «предстоящие события не повредят Curve, а конструктивные ограничения CRV позволят экосистеме выжить».
По данным аналитической платформы блокчейн DeFiLlama, Curve в настоящее время является семнадцатым по величине протоколом DeFi. В рамках ее контрактов заблокированы криптовалютные активы на сумму более 1,6 миллиарда долларов.
