Рынки криптовалюты оказались ниже в понедельник после резкого предупреждения от Goldman Sachs, который повысил свою 12-месячную вероятность рецессии США до 35%, сославшись на растущие тарифы, ослабляя рост и ухудшение настроения. Переоценка следует второй ревизии фирмы в марте в марте в 2025 году в тарифных ожиданиях США, сигнализируя о все более чреватой макроэкономической среде с прямыми последствиями для активов риска, включая криптовалюты.
В примечании под названием «Аналитик по экономике США: дальнейшее увеличение наших тарифных предположений», экономисты Goldman Alec Phillips, Тим Уокер и Дэвид Мирикл описывают свое обоснование: «В настоящее время мы ожидаем, что средняя тарифная ставка в США вырастет на 15pp в 2025 году […] почти все пересмотр отражает более агрессивное предположение для« взаимных »тарифов».
Goldman ожидает, что президент Трамп объявит о взаимных взаимных тарифах, набрав в среднем 15% 2 апреля. Ожидается, что с учетом исключений продукции и страны, ожидается, что эффективное рост средних тарифов составит около 9 процентных пунктов.
Влияние на Macro Outlook является Stark: Goldman понизил свой прогноз роста ВВП в США на 2025 год на 0,5PP до 1,0% (4 Q4/Q4), поднял прогноз инфляции PCE в конце года до 3,5% (+0,5PP) и увеличил прогноз своей безработицы до 4,5% (+0,3PP). Эти изменения отражают стагнационную среду роста в сочетании с инфляционным давлением – комбинацией, которая ограничивает варианты денежных стимулов.
Банк приписывает повышение вероятности рецессии трем ключевым факторам: более низкий базовый уровень роста;ухудшение доверия домохозяйства и бизнеса;и «заявления чиновников Белого дома указывают на большую готовность терпеть краткосрочную экономическую слабость».
Несмотря на исторически плохую прогнозирующую власть от мер по чувствам, Голдман пишет: «Мы менее пренебрежим по поводу недавнего снижения, потому что экономические основы не так сильны, как в предыдущие годы. Самое главное, что реальный рост доходов уже резко замедлился, и мы ожидаем, что он в среднем только на 1,4% в этом году».
Последствия для крипто
В то время как цифровые активы давно рассматривались как некоррелированные к традиционным макроэкономическим переменным, этот повествование развивалось. Биткоин, в частности, становится все более реагирующей на более широкие макроснабжения – особенно ликвидность, настроения риска и реальные урожайности.
Поскольку кривая урожайности снова инверта – классический сигнал рецессии – макро -аналитики предупреждают об уникальной политической дилемме. Как отмечает @ecoinometrics в X: «Кривая доходности снова инвертируется, традиционный сигнал рецессии. Но в отличие от прошлых циклов, ФРС вряд ли бросится в QE из-за проблем с инфляцией. Это создает двойную проблему для Биткоин: потенциальное давление риска без стимула, которое обычно следует. Биткоин очень движутся в этом.
Тем не менее, не все согласны с тем, что рецессия представляет собой чистый негативный риск для крипто. В недавнем интервью Робби Митчник, глобальный руководитель цифровых активов в BlackRock, предложил нюансированное представление о макро -чувствительности Биткоина: «Экономические страхи. Я имею в виду, я не знаю, есть ли у нас рецессия или нет, но рецессия была бы большим катализатором для Биткоин […] это катализировано более низким финансовым.скорости и денежный стимул.
Митчник признает краткосрочные ограничения-эффект богатства, снижение располагаемого дохода и высокие корреляции с акциями,-но поддерживает это структурно, биткоин выгоды от долгосрочных последствий ответов на рецессионную политику. «Биткоин – это длинная ликвидность в системе… и в некоторой степени только по сравнению с страхами общего социального расстройства […], что, к сожалению, это то, что может возникнуть в рецессии».
Он добавляет, что нынешние реакции на рынке могут не отражать истинное позиционирование Биткоина: «Похоже, рынок почти не очень хорошо кафально кафально… но именно здесь появляется возможность для образования на рынке и класса активов, который все еще очень зарождается».
Во время печати BTC торговался на уровне 83 230 долларов.
BTC восстанавливается выше 83 000 долларов, 1-дневная диаграмма |Источник: btcusdt на TradingView.com
