Группа европейских операторов токенизации призвала политиков ЕС быстро внести поправки в пилотный режим DLT блока, предупредив, что текущие ограничения активов, объемы и ограниченные по времени лицензии препятствуют масштабированию регулируемых рынков ончейн, поскольку Соединенные Штаты продвигаются к токенизации промышленного масштаба и почти мгновенным расчетам.
В совместном письме, согласованном в преддверии предстоящих парламентских дебатов, компании по токенизации и рыночной инфраструктуре Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX и Axiology призвали к целенаправленным изменениям в пилотном режиме DLT, нормативной песочнице ЕС для токенизированных рынков ценных бумаг.
Компании заявили, что более широкий пакет ЕС по интеграции и надзору за рынком устанавливает правильное долгосрочное направление, но предупредили, что существующие ограничения уже ограничивают рост регулируемых токенизированных продуктов в Европе. Указывая на Соединенные Штаты как на ключевой контраст, они писали:
Без своевременных действий по пилотному режиму DLT ЕС рискует потерять актуальность на рынке. Структурная инерция этого пакета откладывает его эффективное применение как минимум до 2030 года, создавая не временную неудачу, а критическую стратегическую уязвимость.
Они добавили, что «глобальная ликвидность не будет ждать», если Европа останется ограниченной, предупредив, что она может навсегда мигрировать на рынки США по мере развития инфраструктуры расчетов по цепочке.
Вместо того, чтобы призывать к дерегуляции, компании предложили узкое техническое «быстрое решение», которое сохранит в неприкосновенности существующую защиту инвесторов. Изменения расширят объем подходящих активов, повысят текущие ограничения на выпуск и снимут шестилетний лимит на пилотные лицензии, что позволит регулируемым операторам масштабировать продукты, уже существующие в других юрисдикциях.
Группа заявила, что поправки могут быть быстро приняты посредством отдельного технического обновления без возобновления более широких реформ рыночной структуры ЕС.
Он предупредил, что длительные задержки рискуют ослабить конкурентоспособность евро на мировых рынках капитала, поскольку расчетная и эмиссионная деятельность смещается в сторону более быстрой, полностью цифровой рыночной инфраструктуры.
Регуляторы и биржи США продвигают систему токенизации
США предприняли нормативные шаги в направлении токенизации, разъяснив, как токенизированные ценные бумаги могут выпускаться, храниться и рассчитываться в рамках существующей рыночной инфраструктуры.
11 декабря 2025 года Отдел торговли и рынков Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) обрисовал, как брокеры-дилеры могут хранить токенизированные акции и облигации в соответствии с существующими правилами защиты клиентов, сигнализируя о том, что ценные бумаги на основе блокчейна будут регулироваться в рамках традиционной нормативной базы, а не рассматриваться как новый класс активов.
В тот же день SEC направила письмо об отказе от действий дочерней компании Depository Trust & Clearing Corporation, открывая путь для новой услуги токенизации рынка ценных бумаг. DTCC сообщила, что ее подразделение депозитарной трастовой компании уполномочено запустить услугу, которая токенизирует реальные активы, уже находящиеся на хранении в DTC.
28 января SEC выпустила руководство, разъясняющее, как она рассматривает токенизированные ценные бумаги, разделив их на две категории: токенизированные эмитентами и токенизированные независимыми третьими сторонами. Этот шаг направлен на предоставление компаниям более четкой нормативной базы по мере расширения деятельности по токенизации.
Наряду с более четкими нормативными рекомендациями США, Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа начали изучать токенизацию в рамках традиционной рыночной инфраструктуры.
В ноябре 2025 года Nasdaq заявила, что получение одобрения SEC на ее сентябрьское предложение о листинге токенизированных акций является главным приоритетом, отметив, что биржа отвечает на комментарии общественности и вопросы регуляторов по мере продолжения процесса проверки.
17 января NYSE заявила, что разрабатывает платформу для торговли токенизированными акциями и биржевыми фондами, ожидающую одобрения регулирующих органов, которая будет поддерживать круглосуточную торговлю и почти мгновенные расчеты с использованием пост-торговых систем на основе блокчейна.
