Артур Хейс, главный инвестиционный директор Maelstrom и соучредитель, а также бывший генеральный директор Bitmex, опубликовал новое эссе под названием «Ugly», в котором он утверждает, что Биткоин может быть готов к глубокому ближайшему откату, прежде чем в конечном итоге в конечном итогеПроходит до беспрецедентных максимумов. Сохраняя свою характерную тупость, Хейс издает два сценария, когда покупать биткоин.
Купить биткоин, если это произойдет
Эссе Хейса начинается с того, что рассказал о внезапном сдвиге в чувствах, которое застало его врасплох. Сравнивая финансовый анализ с бэккантривым катаниями на бездействующем вулкане, Хейс вспоминает, как простой намек на лавину опасность однажды заставила его остановиться и переоценить. Он выражает столь же непростое чувство относительно современных денежных условий, интуиции, которую он говорит, что в последний раз чувствовал в конце 2021 года, прямо перед тем, как рынки криптовалюты рухнули от их рекордных максимумов.
«Тонкие движения между уровнями баланса центрального банков, ставкой банковского расширения кредита, взаимосвязи между 10-летними ценами на казначейство/акции/биткоин в США, а также безумное действие ценовой цена Трампа вызвало яму в моем желудке»,-пишет он,Подчеркивая, что эти сигналы в совокупности напоминают ему о нестабильной ситуации рынка до спада в 2022 и 2023 годах. Он разъясняет, что не верит, что более широкий бычий цикл закончен, но он ожидает, что Биткоин может упасть куда -то около 70 000-75 000 долларов, прежде чем резко сплотиться, чтобы достичь 250 000 долларов к концу года.
Он описывает этот диапазон как правдоподобный, учитывая, что рынки акций и казначейские рынки появляются, по его словам, глубоко запутанные в «грязной» среде, которые все еще сталкиваются с остатками инфляции и растущих процентных ставок. Хейс отмечает, что Maelstrom, его инвестиционная фирма, остается чистым долго, одновременно увеличивая свои активы в стабилконах USDE, чтобы выкупить биткоин, если цена упадет ниже 75 000 долларов.
По его мнению, масштабирование риска в краткосрочной перспективе позволяет ему сохранить капитал, который впоследствии может быть развернут, когда происходит подлинная ликвидация на рынке. Он определяет 30% коррекции с текущих уровней как особая возможность, а также признает, что бычий импульс может продолжаться. «Если биткоин торгуется через 110 000 долларов на сильный объем с расширяющимся PERP -открытым процентом, то я добавлю полотенце и выкуплю риск выше», – пишет он в своем втором сценарии.
Пытаясь расшифровать, почему может произойти временный откат, Хейс утверждает, что крупные центральные банки – Федеральная резервная система в Соединенных Штатах, Народный банк Китая и Банк Японии – либо обуздают создание денег, либо, в некоторых случаях, прямоПовышение цены на деньги путем разрешения доходности расти. Он считает, что эти сдвиги могут задушить спекулятивный капитал, который в последние месяцы увеличил как акции, так и криптовалюты.
Его обсуждение США фокусируется на двух переключенных точках: что десятилетние доходность казначейства могут подняться до зоны от 5% до 6%, и что Федеральная резервная система, хотя и враждебная по отношению к администрации Дональда Трампа, без колебаний будет повторно печатать печатьстановится важным для сохранения американской финансовой стабильности.
Тем не менее, он считает, что в какой -то момент финансовой системе потребуется вмешательство – скорее всего, исключение к соотношению дополнительного левереджа (SLR) или новой волной количественного смягчения. Он утверждает, что нежелание или медлительность ФРС предпринимают эти шаги, увеличивает вероятность ближайшей распродажи рынка облигаций, которая может привести к тому, что он может привести к корреляции, и в результате биткоина.
Его политический анализ доходит до затяжной вражды между Трампом и председателем Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, а также готовностью ФРС предотвратить кризис во время президентства Байдена. Он приводит заявления бывшего губернатора ФРС Уильяма Дадли и ссылается на замечания Пауэлла о пресс -конференции, в которых предполагалось, что ФРС может изменить его подход, основанный на политике Трампа.
Хейс описывает эту напряженность как фон для сценария, в котором Трамп может позволить мини-финансовому кризису разворачиваться, заставляя руку ФРС. При таком стрессе у ФРС было мало выбора, кроме как предотвратить более широкий обвал, а затем может последовать денежное расширение. Он предполагает, что для администрации Трампа было бы политически целесообразно позволить доходности выходить на уровни кризиса, если бы это означало, что ФРС будет вынужден превратиться в крупномасштабную печать денег, которую ожидают многие в кругах криптовалюты.
Китай, отмечает Хейс, казалось, что он был готов присоединиться к партии ликвидности с явной программой отражения до внезапного разворота в январе, когда PBOC остановил свою программу покупки связей и позволил юаню стабилизироваться в более сильной позиции. Он приписывает это изменение политики внутреннему политическому давлению или, возможно, стратегическое маневрирование для будущих переговоров с Трампом.
Хейс также признает, что некоторые читатели могут найти корреляцию между Биткоин и традиционными активами риска, озадачивающимися, учитывая долгосрочный аргумент, что биткоин является уникальным хранилищем. Тем не менее, он указывает на диаграммы, показывающие растущую 30-дневную корреляцию между Биткоин и NASDAQ 100.
В краткосрочной перспективе, по его словам, ведущая криптовалюта остается чувствительной к изменениям в ликвидности Fiat, даже если монета в конечном итоге торгуется на некоррелированной основе в течение длительных временных горизонтов. Таким образом, он изображает биткоин как ведущий индикатор: если облигация дает вспышки и акционерные рынки, биткоин может начать погружение до того, как последуют технологические акции. Хейс считает, что, как только власти развернут возобновленный денежный стимул, чтобы подавить волатильность, Биткоин будет первым на дни и отскочит.
Он признает, что прогнозирование точных результатов невозможно, и что любой инвестор должен воспроизводить воспринимаемые вероятности, а не определенность. Его решение о хеджировании происходит от концепции ожидаемой стоимости. Если он считает, что существует значительная вероятность отката 30% по сравнению с меньшей вероятностью, что Биткоин будет продолжаться выше, прежде чем он решит выкупить премию 10%, снижение воздействия по-прежнему дает лучшее соотношение риска.
«Торговля не о том, чтобы быть правильным или неправильным, – подчеркивает он, – но о торговле предполагаемыми вероятностями и максимизации ожидаемой стоимости». Он также подчеркивает, что эта защитная позиция позволяет ему ждать драматического движения ликвидации в альткойнах, который часто сопровождает краткосрочный коллапс Биткоин, сценарий, который он называет «Армагеддоном» в так называемом «пространстве дерьмовых». В таких обстоятельствах он хочет, чтобы достаточно средств, доступных для получения принципиально прозрачных токенов по сильно депрессивным ценам.
Во время печати BTC торговался на уровне 102 530 долларов.
BTC торгуется выше 102 000 долларов, 4-часовой диаграммы |Источник: btcusdt на TradingView.com
