Ликвидность Ether на биржах США упала на 40% с момента выхода на рынок первых спотовых биржевых фондов Ether 23 июля 2024 года.
Это вполне ожидаемый шаг для трейдеров и аналитиков, которые ранее рассматривали ETF как средство повышения ликвидности рынка и, следовательно, стабилизации цен.
Вместо этого произошло совсем другое: средняя глубина рынка в 5% для пар ETH упала примерно до 14 миллионов долларов. Между тем, оффшорные биржи сообщают о аналогичном снижении ликвидности примерно на 10 миллионов долларов.
Ликвидность эфира снизилась
После запуска девяти ETF в июле ликвидность эфира упала на 20% на рынках США и на 19% на оффшорных площадках.
Снижение ликвидности вызывает обеспокоенность и, что более важно, сигнализирует о большей чувствительности к крупным заказам. При небольшой глубине рынка из этого следует, что даже незначительные сделки могут привести к резким изменениям цен.
Джейкоб Джозеф, аналитик-исследователь CCData, сказал, что ликвидность все еще лучше, чем в начале года, но на самом деле она упала почти на 45% с пика в июне. Основная причина этому — плохие рыночные условия и сезонные эффекты, поскольку в летние месяцы торговая активность будет меньше.
Динамика рынка и эффективность ETF
Ожидалось, что их введение повысит ликвидность, так же, как это произошло в случае с биткоин-ETF, представленными ранее в этом году. Однако рынок Эфира также не отреагировал.
За период с момента своего появления Ether ETF пострадали от совокупного оттока более 500 миллионов долларов. Это способствовало общему снижению ликвидности, что сделало рынки еще более волатильными.
В настоящее время ETH торгуется на уровне $2289. График: TradingView
Удивительно, но у ETF были свои собственные результаты. Например, из ETF ETHE компании Grayscale зафиксирован отток в размере $10,7 млн, а из ETF ETHA компании BlackRock приток составил всего лишь $4,7 млн.
Такие неоднозначные результаты намекают на то, что рынки эфира еще не вышли из трудных времен, а инвестиции отражают нежелание инвесторов вкладывать капитал в неспокойные времена.
Последствия для трейдеров и инвесторов
Падение ликвидности на самом деле является проблемой как для трейдеров, так и для инвесторов. В состояниях низкой ликвидности проскальзывание гораздо выше, а цена исполнения дороже.
Большая проблема заключается в том, что институциональные инвесторы любят, чтобы их рынки были стабильными и с хорошей ликвидностью. Если эти крупные игроки полностью прекратят свою деятельность, это может создать своего рода порочный круг, когда ликвидность станет еще ниже, а цены пойдут дальше.
На данный момент эфир торгуется по цене около $2258, что на 4% ниже за последние 24 часа. Более широкий рынок криптовалют также находится под стрессом: все основные альткойны, включая Solana и Ripple, находятся в минусе, сообщая об убытках в диапазоне от 2% до 4%.
В дальнейшем участники рынка окажутся в положении, когда ожидаемые преимущества от внедрения ETF не материализовались для Эфира. Учитывая потенциальное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой, внимание рынка в будущем может переключиться на то, как эти изменения повлияют на ликвидность и торговую активность в предстоящие месяцы.
Рекомендованное изображение от Getty Images, диаграмма от TradingView
