Негармонизированное регулирование угрожает удобству использования стейблкоинов — отчет BIS

Банк международных расчетов (BIS) обнаружил, что, несмотря на свои обещания, использованию стейблкоинов препятствует фрагментация международного регулирования в ходе опроса 11 юрисдикций. В публикации говорится, что необходимость регулирования стейблкоинов является «срочной», но разнообразие в регулировании создает риски для их интеграции в международную финансовую систему.

В докладе отмечается, что большинство подходов к регулированию схожи в плане авторизации эмитентов, резервных требований, управления рисками и мер по борьбе с отмыванием денег (AML). Однако различия в структурировании выпуска стейблкоинов могут привести к тому, что они будут регулироваться в рамках банковского дела, ценных бумаг, сырьевых товаров или платежных систем.

Существуют также различия в деталях правил, политике погашения и определении стейблкоина. Например, некоторые юрисдикции регулируют алгоритмические стейблкоины, которые не привязаны к внешним активам, так же, как и стейблкоины, привязанные к фиатной валюте, но Великобритания, Япония и Сингапур регулируют их отдельно, а юрисдикции в Объединенных Арабских Эмиратах вообще запрещают их. В отчете говорилось:

«Различия, по-видимому, во многом обусловлены разнообразием конструктивных особенностей стейблкоинов, предполагаемыми рисками, связанными с их выпуском, и характером организации-эмитента.[…] Возникающая в результате фрагментация может создать серьезные проблемы для интегрированной финансовой системы».

Резервы, возможно, придется разделить разными способами, передать в руки хранителей, подчиняющихся различным требованиям, или, как в случае с Великобританией, передать в установленное законом доверительное управление. Требования к аудиту и ликвидности также сильно различаются.

Связанный: «Примитивному» стейблкоину не хватает механизмов, поддерживающих стабильность фиатных денег: отчет BIS

Требования к технологиям и кибербезопасности, как правило, более единообразны. Взаимодействие стейблкоинов с цифровой валютой центрального банка, токенизированными депозитами и другими цифровыми активами необходимо изучить более тщательно.

Отчет соответствует рекомендациям BIS по регулированию стейблкоинов, опубликованным в феврале. BIS призвал правительства сотрудничать и решать вопросы раскрытия информации, управления рисками, погашения и других вопросов.

Многочисленные международные организации, такие как Международный валютный фонд, Совет по финансовой стабильности, Группа разработки финансовых мер, Базельский комитет по банковскому надзору и Международная организация комиссий по ценным бумагам, также имеют политику в отношении стейблкоинов, которую они надеются продвигать.