В своем последнем анализе рынка под названием «Сахарный максимум» основатель BitMEX Артур Хейс перечисляет четыре причины быть оптимистичными в отношении Биткоина и более широкого рынка криптовалют в последнем квартале 2024 года.
Хейс начинает свой анализ метафорическим сравнением своей лыжной диеты с фискальными подходами крупнейших центральных банков. Он сравнивает быстрые энергетические перекусы с краткосрочными корректировками денежно-кредитной политики, в частности, со снижением процентных ставок Федеральной резервной системой США, Банком Англии и Европейским центральным банком. Эти сокращения, утверждает он, подобны «сахарному максимуму» — они временно повышают цены на активы, но должны быть сбалансированы более устойчивой финансовой политикой, сродни «настоящей еде» в его аналогии.
Этот ключевой сдвиг в денежно-кредитной политике после заявления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоул вызвал положительную реакцию на рынке, что совпало с прогнозом Хейса. Он предполагает, что ожидание более низких ставок делает активы, оцененные в бумажных валютах с фиксированными запасами, такие как Биткоин, более привлекательными, следовательно, повышая их стоимость. Он объясняет: «Инвесторы полагают, что если деньги станут дешевле, активы, оцененные в бумажных долларах фиксированного объема, должны вырасти. Я согласен.”
Тем не менее, Хейс предупреждает о потенциальных рисках свертывания торговли иеной, что может разрушить рынки. Он объясняет, что ожидаемое будущее снижение ставок ФРС, Банком Англии и ЕЦБ может снизить разницу процентных ставок между этими валютами и иеной, создавая риск дестабилизации финансовых рынков.
Хейс утверждает, что, если центральные банки не предпримут реальные экономические меры, подобные его «настоящей еде» во время лыжных прогулок (в частности, расширение своих балансов и участие в количественном смягчении), это может иметь негативные последствия для рынка. «Если курс доллара к иене в ближайшее время преодолеет отметку 140, я не верю, что они без колебаний предоставят «настоящую еду», необходимую для существования грязных бумажных финансовых рынков», – добавляет он.
Чтобы еще больше укрепить свои аргументы, Хейс ссылается на устойчивость экономики США. Он отмечает, что с начала пандемии Covid-19 в США наблюдалось только два квартала отрицательного роста реального ВВП, что, по его мнению, не свидетельствует о том, что экономика требует дальнейшего снижения ставок. «Даже самая последняя оценка реального ВВП за 3 квартал 2024 года составляет +2,0%. Опять же, это не та экономика, которая страдает от чрезмерно ограничительных процентных ставок», — утверждает Хейс.
4 причины быть оптимистичными в отношении Биткоин в четвертом квартале
Это утверждение бросает вызов нынешней траектории ФРС по снижению ставок, предполагая, что это может быть более политически мотивировано, а не основано на экономической необходимости. В свете этого Хейс представляет четыре ключевые причины для бычьего роста в отношении Биткоина и более широкого рынка криптовалют в четвертом квартале.
1. Глобальная политика центральных банков: Хейс подчеркивает текущую тенденцию крупнейших центральных банков, которые снижают ставки, чтобы стимулировать свою экономику, несмотря на продолжающуюся инфляцию и экономический рост. «Центральные банки во всем мире, возглавляемые теперь ФРС, снижают цену денег. ФРС снижает ставки, в то время как инфляция превышает целевой показатель, а экономика США продолжает расти. Банк Англии и ЕЦБ, скорее всего, продолжат снижать ставки на своих предстоящих заседаниях», — пишет Хейс.
2. Увеличение долларовой ликвидности. Казначейство США под руководством министра Джанет Йеллен намерено влить значительную ликвидность на финансовые рынки посредством выпуска казначейских векселей на сумму 271 миллиард долларов и дополнительных выкупов на 30 миллиардов долларов. Ожидается, что это увеличение долларовой ликвидности, составившей к концу года около 301 миллиарда долларов, сохранит плавучесть финансовых рынков и может привести к увеличению потоков в биткоин и криптовалюты, поскольку инвесторы стремятся к более высокой прибыли.
3. Стратегическое использование общего счета казначейства: примерно 740 миллиардов долларов остается на общем счете казначейства США (TGA), который, как предполагает Хейс, будет стратегически использован для поддержки рыночных условий, благоприятных для нынешней администрации. Эта значительная возможность финансового маневрирования может еще больше повысить ликвидность рынка, косвенно принося пользу таким активам, как Биткоин, которые процветают в условиях высокой ликвидности.
4. Осторожный подход Банка Японии к процентным ставкам. Недавняя тревожная позиция Банка Японии в отношении повышения процентных ставок, особенно после наблюдения за влиянием незначительного повышения ставок 31 июля 2024 года, сигнализирует об осторожном подходе, который будет внимательно учитывать реакцию рынка. Эта осторожность, направленная на то, чтобы избежать дестабилизации рынков, предполагает глобальную среду, в которой центральные банки могут отдавать предпочтение стабильности рынка, а не ужесточению мер, что снова сулит хорошие новости для Биткоин и криптовалют.
Хейс заключает, что сочетание этих факторов создает благодатную почву для роста Биткоина. Поскольку центральные банки во всем мире склоняются к политике, которая увеличивает ликвидность и снижает привлекательность владения бумажными валютами, Биткоин выделяется как актив с ограниченным предложением, стоимость которого потенциально может резко вырасти.
«Некоторые опасаются, что снижение ставок ФРС является ведущим индикатором рецессии в США и, как следствие, развитой рыночной экономики. Это может быть правдой, но […] они увеличат скорость печати денег и резко увеличат денежную массу. Это приводит к инфляции, что может плохо сказаться на некоторых видах бизнеса. Но для активов с ограниченным запасом, таких как Биткоин, это обеспечит путешествие со скоростью света в 2 да Луны!— утверждает Хейс.
На момент публикации BTC торговался на уровне $60 094.
Цена биткоина, 1-дневный график |Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
