Динамика рынка Биткоин в последнее время приняла интересный поворот, предполагает Алекс Торн, руководитель отдела исследований компании Galaxy. Согласно его недавней теме на X, производители опционов на BTC в настоящее время работают в положении, которое может значительно усилить любое движение вверх его цены.
«Рыночники опционов на биткоин все чаще открывают короткие позиции по гамме, поскольку спотовая цена BTC растет.[…] Это должно усилить взрывоопасность любого краткосрочного движения вверх в ближайшем будущем», — отмечает Торн.
Это означает, что по мере роста спотовой цены на Биткоин этим маркет-мейкерам приходится выкупать больше криптовалюты, чтобы сохранить свои позиции, и это явление потенциально может усилить скачок цен.
Общая дилерская гамма Биткоин на спотовых уровнях BTC |Источник: X @intangiblecoins
Величайшее шоу на Земле: Биткоин
Более того, он подчеркнул, что данные Amber указывают на то, что дилеры все чаще переходят в короткую гамма-позицию, особенно когда цена BTC превышает 28,5 тысяч долларов. Говоря более подробно, Торн объясняет: «При цене $32,5 тыс. маркет-мейкерам необходимо покупать дельту на $20 млн за каждый последующий рост на 1%. Такое позиционирование предполагает, что маркет-мейкерам, возможно, придется совершать существенные покупки Биткоин, поскольку спотовая цена продолжает расти.
Однако это влияет не только на движение вверх. Торн проливает свет и на обратную сторону медали. «Дилеры держат длинную гамму в диапазоне $26 750–28 250. Когда вы держите длинную гамму и спотовые акции падают, вам также приходится выкупать спотовые акции, чтобы оставаться дельта-нейтральными», — комментирует он. Это означает, что любое незначительное изменение цены вниз может встретить сопротивление, поскольку дилеры опционов совершают необходимые покупки, чтобы перестроить свои позиции.
Для бычьих инвесторов такая динамика представляет собой привлекательную картину. Торн поясняет: «Это отличная установка для быков, потому что, если спот поднимется умеренно выше, короткое гамма-покрытие может привести к его очень быстрому взлету, но если оно двинется ниже, длинное гамма-покрытие может обеспечить некоторую поддержку и ограничить краткосрочное падение. »
Подчеркнув потенциальные катализаторы, которые могут привести в движение спотовую цену Биткоин, Торн указал на растущее ожидание вокруг одобрения биткоин-ETF. Совсем недавно такие известные личности и учреждения, как Кэти Вуд, Пол Гревал, Дж. П. Морган и несколько аналитиков Bloomberg Intelligence, выразили положительные настроения по поводу шансов на одобрение.
Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт из Bloomberg прогнозируют, что шансы на создание спотового биткоин-ETF составят 75% к концу этого года и 95% к концу 2024 года. максимумы прошлого месяца после фейковых новостей об одобрении ETF.
Помимо рыночных настроений и спекуляций, важную роль также играют фундаментальная динамика предложения и ликвидности. Торн отмечает: «В настоящее время ограниченное предложение и ликвидность Биткоина могут также способствовать усилению движения вверх». Примечательно, что обменные балансы Биткоин упали до уровня, невиданного с 2018 года.
В то же время более мелкие организации накапливают биткоин, в то время как более крупные держатели, которых часто называют «китами», похоже, сокращают свои позиции. Он подчеркивает силу биткоин-сообщества, делая примечание о ходлерах: «70% поставок не совершались в течение 1+ лет, 30% — в течение 5+ лет… оба ATH».
Учитывая всю эту динамику, Торн метко резюмирует текущее состояние рынка Биткоин: «Следующие несколько месяцев будут очень интересными: биткоин — это величайшее шоу на земле».
На момент публикации BTC торговался на уровне $30 676.
Биткоин отклонен на уровне 31 000 долларов, 1-дневный график |Источник: BTCUSD на TradingView.com.
