Джозеф Любин, соучредитель Ethereum и генеральный директор компании Consensys, занимающейся технологиями блокчейна, заявил, что потенциальное одобрение спотовых ETF Ethereum Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) может привести к значительным ограничениям предложения эфира. Ожидается, что это событие станет «переломным» моментом для Ethereum.
В эксклюзивном интервью DL News Любин предсказал, что одобрение спотовых ETF Ethereum откроет существенный институциональный спрос. Учитывая, что многие учреждения начали свои инвестиции в криптовалюту со спотовых биткоин-ETF, Ethereum, естественно, является следующим существенным активом для диверсификации.
«Будет возникать довольно большое естественное, сдерживаемое давление в пользу покупки Эфира» через эти ETF, — прокомментировал Любин. Однако он также отметил, что ситуация с Эфириумом существенно отличается от ситуации с Биткоином из-за базовой динамики предложения.
Основным фактором, отличающим Эфириум от Биткоина в контексте создания ETF, является доступность активов. Данные внутри сети показывают, что более 27% всего эфира задействовано в различных протоколах сети Ethereum. Эти средства зафиксированы в контрактах и вносят вклад в безопасность и функционирование сети, поэтому они недоступны для рыночной торговли.
«Большая часть Эфира используется в основном протоколе, системах DeFi или в DAO», — объяснил Любин. Это структурное различие означает, что поставщикам ETF доступно меньше эфира для покупки и распределения на новые акции ETF.
В августе 2021 года EIP 1559 сети Ethereum представил механизм сжигания, при котором часть эфира, используемая для оплаты комиссий за транзакции, навсегда удаляется из обращения. Этот дефляционный механизм предназначен для того, чтобы сбалансировать рост предложения эфира и потенциально увеличить его дефицит с течением времени.
По мере роста сетевой активности (потенциально стимулируемой новым институциональным интересом к Ethereum через ETF) этот механизм сжигания будет постепенно сокращать доступное предложение, добавляя еще один слой к потенциальному кризису предложения. «Это может стать довольно глубоким переломным моментом», — сказал Любин.
Целевые цены на Эфириум и сомнения
Влияние на рынок одобренного спотового ETF на Ethereum может быть значительным. Криптовалютный аналитик Майлз Дойчер спрогнозировал возможный сценарий, при котором Эфириум может увидеть рост цен, аналогичный тому, который испытал Биткоин после одобрения собственного ETF.
Согласно анализу Deutscher, «BTC вырос на 75% за 63 дня после одобрения спотового ETF. Если ETH последует той же тенденции (в случае одобрения), к 23 июля он достигнет $6446».
$BTC rallied 75% in 63 days after the spot ETF was approved.
If $ETH follows the same trend (if approved), this would take it to $6,446 by July 23. pic.twitter.com/FfWg9VGUMx
— Miles Deutscher (@milesdeutscher) May 21, 2024
Однако мнения аналитиков разнятся. Ветле Лунде из K33 Research указал на проблемы с повторением успеха Биткоина, отметив, что основанные на фьючерсах ETF Ethereum захватили лишь небольшую часть активов по сравнению с их аналогами Биткоина до того, как было одобрено точечное ETF. «С момента запуска ETH-ETF, основанные на Fut, совокупный чистый приток составил $126 млн, что примерно эквивалентно притоку в BITX за последние 3 дня. Совокупный AUM ETH-ETF на основе AUM составляет лишь 7,4% от AUM на основе AUM BTC ETF, который имелся до спотового утверждения», — отметил он.
Тем временем криптовалютный аналитик Виджай Бояпати выразил обеспокоенность по поводу структурных различий в ETF, в частности, неспособности структур ETF включать ставки. «Следует отметить, что ETF ETH, в случае одобрения, будут гораздо худшим посредником для базового актива, чем ETF BTC, потому что SEC по-прежнему крайне маловероятно разрешит заявителям ETF делать ставки», — сказал он.
Это может привести к тому, что ETF не будут полностью отражать базовый рост стоимости Ethereum, как также подчеркнул Алекс Торн, руководитель отдела исследований в компании Galaxy, специализирующейся на криптовалютах, прокомментировал: «Недостаток доли в ETH ETP будет иметь существенное значение для прибыли. Если вы купили ETH на сумму 10 000 долларов в день слияния 22 сентября и держали их до сегодняшнего дня, не делая ставок, ваша прибыль за этот период была на 8% ниже, чем у того, кто покупал и делал ставки для сбора эмиссии, чаевых и MEV».
На момент публикации ETH торговался на уровне $3759.
Цена эфира, 1-недельный график |Источник: ETHUSD на TradingView.com.
