Спотовые ETF Ethereum в США будут запущены во вторник, 23 июля, при этом прогнозируется, что потенциальный ежемесячный приток составит 1,2 миллиарда долларов. Такой прогноз исходит от ASXN, исследовательской фирмы, специализирующейся на финансовой аналитике криптовалют.
Американские спотовые ETF Ethereum могут удивить своим ростом
В основе анализа ASXN лежит сравнение недавно представленных ETF Ethereum и ранее выпущенных ETF Bitcoin. Одним из важнейших отличий, отмеченных в отчете, является структура сборов. ETF Ethereum, отражая комиссионный подход биткоин-ETF, вносят заметный конкурентный поворот с новым продуктом Ethereum «мини-траст» от Grayscale. Первоначально объявленная комиссия за управление составляла 0,25%, но она была быстро скорректирована до 0,15% после конкурентного давления со стороны других продуктов с низкой комиссией, таких как ETHA ETF от Blackrock.
Grayscale стратегически перепозиционировала 10% своих активов под управлением Ethereum Trust (ETHE) под управлением (AUM) в этот мини-траст, предлагая держателям ETHE обмен на новый ETF без налоговых обязательств — шаг, направленный на сохранение капитала в его экосистеме иобеспечение более привлекательной структуры комиссий для инвесторов, чувствительных к комиссиям.
«Стратегическая корректировка структуры комиссий Grayscale и инновационное предложение мини-трастов, вероятно, переопределят конкурентную среду ETF Ethereum», — прокомментировал в отчете аналитик ASXN. «Это может не только остановить потенциальный отток средств, но и привлечь более широкую базу институциональных инвесторов благодаря более благоприятной динамике комиссий».
В отчете ASXN также рассматривается потенциальное влияние на рынок притока средств в ETF Ethereum. Используя глобальные данные из существующих криптовалютных биржевых продуктов (ETP), исследование проводит параллели и контрасты между рынками Ethereum и Bitcoin. Исторически сложилось так, что ETP имели больший вес в Биткоине по сравнению с Ethereum, исходя из коэффициентов AUM по сравнению с коэффициентами рыночной капитализации. Ситуация немного изменилась, поскольку Ethereum набрал большую популярность и инвестиционную уверенность.
Ссылаясь на другие исследовательские отчеты о потенциальных притоках ETF, в отчете отмечается: «Было много оценок потоков ETF, некоторые из которых мы выделили ниже. Взяв оценки и стандартизировав их, можно получить среднюю оценку в районе 1 миллиарда долларов в месяц. Standard Chartered Bank предлагает самую высокую оценку — $2 млрд в месяц, в то время как JP Morgan находится на самом низком уровне — $500 млн в месяц».
Оценка ASXN составляет от 800 до 1,2 миллиарда долларов в месяц. «Это было рассчитано путем взвешивания средневзвешенной рыночной капитализации ежемесячных притоков Биткоин и масштабирования ее по рыночной капитализации ETH», — отмечает фирма. Кроме того, они подкрепили свои оценки глобальными данными ETP по криптовалютам и «готовы к неожиданному росту, учитывая уникальную динамику торговли ETHE по номиналу до запуска и введения мини-траста».
Рефлексивность ETH
Что касается ликвидности, в отчете говорится, что динамика рынка Эфириума отличается от динамики рынка Биткоина. Хотя общая ликвидность Ethereum немного ниже, влияние притока новых ETF может быть более выраженным из-за более низкого «плавающего капитала» Ethereum — количества актива, легко доступного для торговли. «Профиль ликвидности Ethereum, усугубляемый его меньшим плавающим объемом по сравнению с биткоином, подразумевает, что приток в ETF может оказать непропорционально положительное влияние на его цену», — говорится в отчете.
Более того, анализ ASXN посвящен рефлексивности, присущей рынку Ethereum. Согласно отчету, приток в ETF Ethereum может привести к повышению цен на Ethereum, что, в свою очередь, может увеличить активность и инвестиции в сектор децентрализованного финансирования (DeFi) и другие приложения на основе Ethereum. Этот цикл обратной связи поддерживается токеномикой Ethereum, в частности механизмом EIP-1559, который сжигает часть комиссий за транзакции, эффективно сокращая общий объём предложения Ethereum с течением времени.
«Рефлексивность рынка Ethereum выходит за рамки простой динамики спроса и предложения благодаря его неотъемлемой роли в DeFi и других приложениях на основе блокчейна», — объясняет ASXN и добавляет, — «поскольку цена Ethereum растет, это может значительно улучшить основные основыПлатформы DeFi, стимулирующие дальнейшие инвестиции и создающие самоусиливающийся цикл повышения стоимости».
Отчет завершается стратегическими выводами для традиционных финансовых учреждений (TradFi), рассматривающих инвестиции в Ethereum. В нем утверждается, что повествование об Ethereum как многогранной платформе для децентрализованных приложений представляет собой убедительное ценностное предложение, выходящее за рамки повествования о «цифровом золоте», которое обычно ассоциируется с Биткоином.
ASXN также размышляет о будущем потенциале ETH ETF со ставками, который может привлечь игроков TradFi своими возможностями получения прибыли. «Возможность размещения ETH ETF может изменить правила игры, предлагая традиционным финансам способ взаимодействия с криптовалютными активами, которые не только растут в цене, но и приносят доход», — говорится в отчете.
На момент публикации ETH торговался на уровне $3494.
Цена ETH вернулась к уровню Фибоначчи 0,618, 1-недельный график |Источник: ETHUSD на TradingView.com.
