Согласно отчету управляющего активами CoinShares, экономика майнинга Биткоин ужесточается до уровня, из-за которого часть мирового флота оказывается ниже рентабельности.
В своем отчете о майнинге Биткоин за первый квартал 2026 года компания CoinShares сообщила, что хэш-цена, ключевой показатель доходов майнеров, упала примерно до 28 долларов за петахэш в секунду в день (ПХ/с/день) в феврале 2026 года, что стало новым минимумом после сокращения вдвое и привело к сокращению маржи во всем секторе.
На момент написания Hashrate Index, предоставленный поставщиком данных для майнинга, показывает, что хэш-цена восстановилась примерно до 33 долларов США в час в час в час, хотя она остается одним из самых низких уровней за последние пять лет. По оценкам CoinShares, даже несмотря на восстановление, примерно от 15% до 20% глобального парка майнинга Биткоин убыточно на этих уровнях, особенно среди операторов, использующих старое оборудование или сталкивающихся с более высокими затратами на электроэнергию.
В отчете говорится, что спад не просто носит циклический характер, но все больше сужает круг жизнеспособных операторов до тех, у кого есть структурные преимущества, такие как более эффективный автопарк или доступ к дешевой электроэнергии, поскольку сокращение добычи полезных ископаемых, вызванное более низкими ценами на биткоин, растущей сложностью сети и низкими комиссиями за транзакции, сжимает доходы майнеров.
Сжатие уже начало проявляться в сетевых данных.20 марта сложность майнинга Биткоина упала примерно на 7,7%, что стало одним из самых резких спадов в этом году, поскольку давление на майнеров сохранялось. Более низкая сложность уменьшает вычислительную работу, необходимую для добычи блока, предлагая некоторое облегчение операторам, которые остаются онлайн.
Майнеры с более высокими затратами сталкиваются с давлением, поскольку рентабельность приближается к безубыточности
CoinShares заявила, что майнеры, использующие оборудование среднего поколения, работали ниже безубыточности при текущих уровнях цен на хэш, особенно те, которые платят около 0,05 доллара за киловатт-час или больше за электроэнергию.
В отчете говорится, что майнерам, использующим оборудование среднего поколения, необходим доступ к электроэнергии стоимостью менее 5 центов, чтобы оставаться прибыльными, в то время как парки оборудования последнего поколения все еще могут сохранять значительную прибыль при типичных промышленных тарифах на электроэнергию.
CoinShares ожидает дальнейшего давления на экономику горнодобывающей промышленности, если цены на биткоин останутся низкими. Джеймс Баттерфилл, руководитель отдела исследований CoinShares, написал, что устойчивый спад может заставить майнеров закрыть убыточные установки, что может снизить рост хешрейта и стабилизировать прибыль.
«Если цены останутся ниже 80 тысяч долларов до конца года, мы прогнозируем, что цена хеширования продолжит падать», — написал он, добавив, что в таком сценарии «цена хеширования, скорее всего, стабилизируется», поскольку более слабые операторы выйдут из сети.
