Біткойн ETF — це «помаранчеві покерні фішки FOMO», які перекачують кошти з мережі назад у TradFi

Незважаючи на обіцянки залучити більше бебі-бумерів до біткойнів, спотові біржові фонди біткойнів (ETF) Сполучених Штатів можуть становити більший ризик для впровадження в мережу та ліквідності.

За словами Джима Б’янко, засновника макродослідницької компанії Bianco Research, одна з найбільших проблем щодо ETF полягає в тому, як вони можуть канібалізувати ліквідність у ланцюзі, який написав у дописі від 19 травня X:

«Перетягування грошей поза мережею у світ Tradfi у формі помаранчевої фішки для покеру FOMO не дозволить перенести цифрові активи в обітовану землю нової децентралізованої фінансової системи. У всякому разі, це заважає досягненню цієї мети».

Попередження надійшло під час вирішального тижня для ціни біткойна (BTC), яка торгується нижче важливої ​​лінії опору. Маркус Тілен, керівник відділу досліджень 10x Research, біткойн може піднятися до нових історичних максимумів, якщо йому вдасться рішуче перевищити позначку в 67 500 доларів.

Однак замість того, щоб сприяти більш широкому запровадженню, ETF, схоже, перетягують ліквідність у ланцюжок у світ традиційних фінансів (TradFi), що давнє хвилювання макродослідника.

Про це свідчать фінансові результати Coinbase за перший квартал, які показали, що дохід становив 1,64 мільярда доларів, незважаючи на те, що обсяг роздрібної торгівлі становив лише половину рівня 2021 року. Тим часом інституційний обсяг торгів зріс до 256 мільярдів доларів у першому кварталі з 215 мільярдів доларів у першому кварталі 2021 року.

За словами Bianco, це ознака того, що Coinbase балансує інституційне зростання, щоб компенсувати падіння роздрібної торгівлі:

«Вище $COIN говорить нам, що роздрібна торгівля все ще вважає, що он-чейн занадто складний, а $COIN занадто обмежений?Вони віддадуть перевагу володінню BTC на брокерському рахунку Tradfi?Іншими словами, чи задоволені вони квитанцією (ETF), яка торгує на NYSE, що вони володіють BTC на регульованому рахунку, а не приймають нову фінансову систему безпосередньо?»

У будь-якому випадку, результати можуть поставити проблематичне питання щодо наративу біткойна як децентралізованої альтернативи фіскальній системі. Б’янко написав:

«Якщо метою є розробка нової фінансової системи, ETF, який тягне гроші назад у світ Tradfi, не потрапить до цієї землі обітованої».

Крім того, ETF також не змогли залучити бебі-бумерів, оскільки понад 85% базових BTC знаходяться у роздрібних інвесторів і лише 10% у хедж-фондів. за словами Бьянко:

«Протягом кварталу нам з упевненістю казали, що учасники буму дзвонили своїм менеджерам із капіталу і казали їм увійти в BTC. Це не стосується понад 95% спотових BTC ETF».

Припливи від біткойн-ETF в США стали позитивними на тижні 6 травня після тритижневого спаду чистого негативного відтоку. Згідно з даними Dune, американські біткойн-ETF протягом минулого тижня зібрали сукупні чисті надходження понад 200 мільйонів доларів.

За темою: трейдер перетворює $2,2 тис. SOL на $2,26 млн за 8 годин за допомогою нового мемкойна

Ціна біткойн ETF у поєднанні із середньою ціною покупки вказує на поведінку роздрібної торгівлі

Середня ціна купівлі спотових біткойн-ETF становила від 58 000 до 59 000 доларів США. Коли на початку травня біткойн впав нижче позначки в 60 000 доларів, відбувся масовий розпродаж, що свідчить про те, що за більшістю цих кроків стоять роздрібні інвестори.

«Коли 1 травня ціна піднялася до цього рівня, ці ETF мали рекордний відтік. Тепер, коли ціна значно вище цієї середньої ціни, відтоки припинилися. Це поведінка Дегена», — сказав Б’янко.

Інституційні надходження від ETF були значною частиною поточного зростання біткойна до нових історичних максимумів. Станом на 15 лютого біткойн-ETF становили близько 75% нових інвестицій у найбільшу криптовалюту світу, оскільки вона перевищила позначку в 50 000 доларів США.