Стратеги State Street, одного з найбільших у світі управляючих активами, кажуть, що найгірший курс долара США за майже десятиліття може поглибитися, якщо Федеральна резервна система пом’якшить політику більш агресивно, ніж очікують ринки, що цілком можливо після можливої зміни керівництва в центральному банку.
Виступаючи на конференції в Маямі, стратег State Street Лі Феррідж сказав, що долар може впасти на 10% цього року, якщо фінансові умови послабляться далі. Хоча він описав два зниження ставок як «розумний базовий варіант», він попередив, що ризики спрямовані в бік більшого зниження. «Можливі три», — сказав Феррідж.
Нижчі процентні ставки в США, як правило, знижують привабливість активів, деномінованих у доларах, особливо для іноземних інвесторів. Оскільки різниця курсів зменшується, закордонні інвестори з більшою ймовірністю посилять валютне хеджування, яке передбачає продаж доларів для захисту доходів. Цей додатковий попит на хеджування може посилити тиск на валюту.
Слабкість долара також може бути пов’язана з Кевіном Уоршем, обраним президентом США Дональдом Трампом наступником Джерома Пауелла на посаді голови ФРС. У разі підтвердження, очікується, що Warsh віддасть перевагу більш агресивним темпам зниження ставок.
З поточним діапазоном цільової ставки центрального банку 3,50%-3,75%, ринки наразі орієнтуються на більш обережний сценарій. Згідно з FedWatch Tool CME Group, цього року інвестори планують двічі знизити ставку, перше, ймовірно, відбудеться в червні. До цього заплановано дві політичні зустрічі.
Слабкий долар вважається каталізатором біткойна
Зниження долара США часто збігалося з підвищенням попиту на ризикові активи, включаючи біткойни (BTC) та інші цифрові активи. Аналітики часто вказують на зворотний зв’язок між індексом долара США та біткойнами, коли періоди м’якості долара, як правило, створюють більш сприятливий фон для цін на криптовалюту.
Падіння долара може полегшити фінансові умови, підвищити глобальну ліквідність і підштовхнути інвесторів до активів, які вважаються альтернативою фіатним валютам. Ця динаміка допомогла підтримати біткойн під час кількох минулих падінь долара.
Тим не менш, відносини далеко не автоматичні. Нещодавній аналіз показує, що короткострокові показники біткойна не завжди відстежували слабкість долара, а в деякі періоди ціни навіть падали разом із падінням долара.
Фіксація прибутку, позиціонування інвесторів, ширші настрої щодо ризику та невизначеність щодо грошово-кредитної політики – усе це може пом’якшити вплив змін валюти.
