Довгоочікувана поява спотових біткойн ETF розпалила золоту лихоманку у світі криптовалют, залучивши як новачків, так і досвідчених інвесторів. Хоча ці нові інструменти інвестування пропонують зручний і доступний спосіб отримати доступ до біткойнів, їхній вплив на основні принципи та довгострокову стабільність криптовалюти залишається складним питанням.
Bitcoin ETF: початковий сплеск, але перехід власності викликає занепокоєння
Дані малюють захоплюючу картину. Після схвалення SEC 11 ETF, кількість ненульових біткойн-гаманців спочатку різко зросла, досягнувши піку в майже 53 мільйони в січні. Цей сплеск, ймовірно, був викликаний доступністю та безпекою, пропонованими ETF, залучаючи людей, які раніше вагалися безпосередньо з тонкощами криптовалютних гаманців та бірж.
Однак, згідно з даними, наданими Santiment, через 30 днів з’явилася тривожна тенденція: майже на 730 000 гаманців менше було біткойнів, що свідчить про потенційний перехід до утримання через ETF замість безпосереднього володіння токенами. Це викликає питання про довгостроковий вплив на децентралізований характер біткойна та потенціал зниження активності в ланцюжку.
📊 There are 729.4K less #Bitcoin wallets holding greater than 0 $BTC, compared to one month ago. After the #SEC approved 11 Spot Bitcoin #ETF‘s, this amount of non-0 wallets peaked on January 20th at 52.95M. This is attributed to the increased interest in #hodlers
(Cont) 👇 pic.twitter.com/FThtSDOmk0
— Santiment (@santimentfeed) February 21, 2024
Бум ETF, але динаміка попиту/пропозиції незмінна
Хоча ринок ETF процвітає, його вплив на основні принципи біткойна менш очевидний. Нещодавній рекордний обсяг і надходження понад 7 мільярдів доларів у 7 найкращих ETF підкреслюють сильний ринковий інтерес і потенціал для масового впровадження.
Джерело: Santiment
Однак важливо пам’ятати, що ці ETF можуть містити як фактичні біткойни, так і ф’ючерсні контракти. Це означає, що інвестори отримують доступ, не впливаючи безпосередньо на основну пропозицію або попит на саму криптовалюту. Це викликає питання про те, чи справді ETF стимулюють впровадження чи просто створюють ринок на основі похідних інструментів із власним набором ризиків і динаміки.
Сплески спекуляцій, піднімаючи червоні прапори
Можливо, найбільш тривожною тенденцією є сплеск спекулятивної торгівлі з використанням деривативів. Відкритий інтерес на централізованих біржах, зокрема щодо біткойнів, досяг безпрецедентного рівня, перевищивши 10 мільярдів доларів США вперше з липня 2022 року.
Ринкова капіталізація BTC залишається на рівні 1 трильйона доларів. Графік: TradingView.com
Це вказує на те, що інвестори беруть на себе більший ризик, використовуючи похідні інструменти, що потенційно підживлюється «ейфорією натовпу» навколо біткойна та привабливістю потенційно швидкого прибутку. Це повторює спекулятивне божевілля, яке спостерігалося в 2017 році, викликаючи занепокоєння щодо потенційної нестабільності ринку та потенційних крахів. Ethereum, Solana та Chainlink також демонструють значний відкритий інтерес, що вказує на ширші загальноринкові тенденції, окрім біткойнів.
Вирок: Палиця з двома кінцями
Поява спотових Bitcoin ETF, безсумнівно, відкрила двері для нових інвесторів, але важливо визнати можливі недоліки. Хоча доступність зросла, пряме володіння може зменшуватися, а зростання спекулятивної торгівлі з використанням деривативів викликає занепокоєння щодо майбутньої стабільності ринку.
Рухаючись вперед, буде надзвичайно важливо стежити за тим, як розвиваються ці тенденції та їхній довгостроковий вплив на загальний стан екосистеми криптовалют. Крім того, поточні нормативні зміни навколо ETF і деривативів можуть ще більше сформувати ландшафт.
Рекомендоване зображення від Nicola Barts/Pexels, діаграма від TradingView
