Після останніх геополітичних подій кореляція між цінами на золото та біткоіни знову потрапила під пильну увагу ринкових аналітиків. Ось вичерпне занурення у відносини та їх наслідки.
Кореляція золота та біткойна
Після нещодавньої війни Ізраїлю та ХАМАС ціна на золото різко зросла. Цей зсув цікаво віддзеркалив рухи на ринку біткойнів, підкреслюючи відроджену кореляцію між двома активами. Скью, авторитетний ринковий аналітик, поділився своїми ідеями на X (колишній Twitter), зазначивши 11 жовтня, що «кореляція була досить слабо застосовна до періодів BTC тривалістю 35 днів + коли між обома ринками існує розрив цін».
Однак лише кілька днів потому, 16 жовтня, він спостерігав потенційну «повторну кореляцію», оскільки обидва біткойни слідували за останнім ралі золота. Сьогодні це твердження стає ще сильнішим завдяки останньому твіту Skew: «Здається, кореляція BTC і золота все ще існує. Золото може стати наступним великим кроком для BTC».
Кореляція біткойна та золота |Джерело: X @52kskew
У своїх нещодавніх думках, опублікованих у Onramp Weekly Roundup, аналітик біткойнів Ділан ЛеКлер наголосив на наслідках триваючого розпродажу державних облігацій. Зростання витрат на довгострокове фінансування безпосередньо впливає на глобальну вартість капіталу, пропонуючи критерій оцінки різних активів.
Більш важливо те, що казначейський ринок лежить в основі глобальної фінансової екосистеми. Нинішня нестабільність може вплинути на ціни активів і загострити існуючий борговий цикл, потенційно поставивши під загрозу фіскальну позицію США. Цей нестабільний стан різко контрастує з фіскальними діями адміністрації США, про що свідчать такі плани, як «БІЛИЙ ДІМ ПЕРЕГЛЯДАЄ НА 100 МІЛЬЯРДІВ ДОЛАЛІВ УКРАЇНИ, ІЗРАЇЛЮ ТА КОРДОНУ ПРОСИТЬ», за словами ЛеКлера, що свідчить про відсутність фіскальних обмежень.
Золото, реальна прибутковість і мінливий ландшафт
Ще більше ускладнює ситуацію Білл Дадлі, колишній президент Федерального резервного банку Нью-Йорка, у своїй нещодавній статті для Bloomberg зазначив, що поточний цикл кількісного скорочення (QT) може тривати до кінця 2025 року. Цей подовжений QT може підвищити довгострокову перспективу. процентні ставки та турбулентність ринку казначейських ризиків. Проте, якщо серйозна дисфункція виявиться на ринку казначейства, Федеральна резервна система може переглянути свою траєкторію QT.
Цікаво, що після російсько-українського конфлікту та подальшої конфіскації російських запасів G7, золото та реальна прибутковість показали нетипову позитивну кореляцію, що кидає виклик їхньому історичному негативному зв’язку.
Золото проти 10-річних реальних ставок (зворотне) |Джерело: Onramp
У цьому мінливому геополітичному ландшафті, де навіть суверенний борг G7 не застрахований від конфіскації, традиційні «безпечні активи» переоцінюються. Ця невизначеність у поєднанні з не дуже безпечною «безризиковою» прибутковістю казначейських зобов’язань зміцнила позицію (і ціну) золота як протиризикового монетарного активу та може підштовхнути біткойн до подібної траєкторії.
За словами ЛеКлера:
Однак ця репозиція не обмежується лише золотом. Біткойн з його унікальними перевагами та зростаючим профілем ліквідності рухається подібною траєкторією, хоча все ще знаходиться на дуже ранніх стадіях монетизації з ринковою капіталізацією в 500 мільярдів доларів.
Найкращий індикатор ціни BTC?
За цих поточних умов ціна золота може бути провідним індикатором ціни біткойна, якщо припустити, що кореляція між двома активами продовжується. Це означало б, що більшість інвесторів класифікує біткойн як актив «безпечної гавані», як золото, а не як «ризиковий актив».
Однак цю точку зору поділяють не всі. Джеймс Баттерфілл, керівник відділу досліджень CoinShares, зазначив, що ринок біткойнів змінив фокус після фейкових новин про схвалення спотового біткойн ETF. Він зауважив, що зараз інвестори, схоже, віддають пріоритет схваленню ETF над макроочікуваннями, приділяючи менше уваги діям Федеральної резервної системи.
Після помилки у твіті Coin Telegraph щодо схвалення ETF Bitcoin Spot, ціни на біткойн відокремилися від очікуваних процентних ставок у грудні – схоже, що зараз інвестори зосереджені виключно на схваленні ETF, а не на тому, що робить ФРС.
На момент публікації біткойн торгувався на рівні 28 450 доларів.
BTC коливається нижче $28 500, 1-денний графік |Джерело: BTCUSD на TradingView.com
