Чому 4-річний цикл криптовалюти пішов у минуле: топ-аналітик

Топ-аналітик Джордан Фіш, більш відомий як Кобі, ставить під сумнів давню віру в передбачуваний чотирирічний цикл ринку криптовалют, який характеризується чіткими фазами накопичення, зростання, розподілу та спаду. Він сформулював аргумент, який кидає виклик цій традиційній точці зору, припускаючи, що концепція циклічного ринку може більше не бути вірною.

Кобі розпалив дебати на X (колишньому Twitter) своїм твердженням: «За іронією долі [пробіг биків] ще навіть не почався». Дехто сприйняв цю заяву з недовірою, наприклад Махер Абдельсала, який зауважив: «Брати думають, що ви серйозні, лол». Кобі пояснив свою позицію, заявивши: «Я серйозно!Мені все більше подобається аргумент, що насправді це навіть не «цикл», а більше схоже на 2019 рік із кредитним плечем і ETF».

Кінець циклу традиційної криптовалюти?

Точка зору Кобі ґрунтується на уявленні про те, що структурна динаміка ринку криптовалют фундаментально змінилася. Він проводить паралелі з ринковими умовами 2019 року, але зі значними відмінностями, спричиненими поширенням кредитного плеча та впровадженням спотових біржових фондів (ETF) біткойнів та Ethereum. «Чи був 2019 рік новим «циклом» чи він був частиною ведмежого ринку?»Кобі замислився. «Висловив цю ідею кільком людям у березні, але всі сказали мені, що я ідіот, яким я є, але все одно було досить грубо говорити це мені в очі».

Впровадження ETF і збільшення використання левериджу принесли нові складності на ринок. Ці інструменти змінили спосіб надходження капіталу в екосистему криптовалюти та з неї, створюючи менш передбачуваний і більш фрагментований ринковий ландшафт. Кобі наголосив: «Звичайно, якщо ми перебуваємо в 2019-му 2024-му, це не означає, що 2020-й буде таким же, тому що структурно багато чого зараз відрізняється від ETF, високих FDV і такого лайна, ймовірно, надто важко зіставити шаблонзанадто багато речей про майбутнє».

Аналіз Кобі показує, що поточний ринок демонструє високий ступінь дисперсії, де різні активи поводяться по-різному, а не рухаються в унісон, як це спостерігалося в попередніх циклах. Ця дисперсія ускладнює визначення єдиної рушійної сили чи моделі, яка керує всім ринком. «Я думаю, що цей цикл настільки несхожий на будь-який інший цикл, що, напевно, краще взагалі перестати думати про цикли», — заявив Кобі. «Зрозуміло, що немає жодної нитки, яка б рухала все вперед, як це було раніше».

Ця точка зору підтверджується ефективністю певних криптовалют. Наприклад, Cobie наводить Chainlink (LINK) і Dogecoin (DOGE) як приклади, коли традиційний ажіотаж і подальше зростання цін більше не застосовуються. Він пояснив: «Я вважаю, що існує велика ймовірність того, що подібні речі більше ніколи не досягнуть нових максимумів, і LINK може просто продовжувати існувати як надзвичайно успішний оракул без підвищення ціни».

Феномен ехо-бульбашки

У контексті зрілості ринку Кобі посилався на концепцію «ехо-бульбашки», яку популяризував відомий трейдер GCR (Global Coin Research). Теорія ехо-бульбашки стверджує, що менша бульбашка слідує за вибухом більшої, як це спостерігалося в 2019 році після масштабного зростання в 2017 році. Кобі висловив здивування нещодавньою ринковою поведінкою GCR, зазначивши: «Мені насправді здалося досить дивним те, про що GCR постійно говорив. ехо-міхур, коли він був оптимістичним на пікобноті, але потім, коли лайно почало ставати дурним, він просто купив dogwithhat NFT і порушив свою перерву, щоб прийти і сказати людям не продавати».

Загалом, Кобі вважає, що ринок зараз перебуває в «багатомісячному/квартальному періоді охолодження» для біткойна. Він очікує, що біткойн торгуватиметься в діапазоні від 45 000 до 70 000 доларів з можливістю короткого прориву до нових максимумів. Однак він песимістично дивиться на майбутнє багатьох альткойнів, особливо тих, які пережили кілька ринкових циклів. «Я справді вважаю, що всі раптові тези про мемкойни ознаменували проміжну вершину для загальної схильності до ризику, і всі були обумовлені до максимального часу, як тільки вони подумали, що ми готові піти на це знову».

Він передбачає, що багато з цих старих альткойнів «повільно зникнуть і стануть неактуальними» як спекулятивні інвестиції. Цей прогноз свідчить про те, що ринкова парадигма ризику, яка характеризується швидким і значним зростанням цін, може не відновитися найближчим часом. Він підсумовує: «Коротше кажучи, я вважаю, що нам потрібно набагато більше часу, перш ніж (реальний) ризик для парадигми почнеться знову, і я очікую, що до того, як це станеться, буде ще більше недоліків».

На момент публікації біткойн торгувався за 51 104 долари.

Ціна біткойна впала нижче 50 000 доларів, 1-денний графік |Джерело: BTCUSDT на TradingView.com