Чому ціна біткойна стагнує? Відповіді генерального директора інвестиційної компанії

Стагнація ціни біткойна, незважаючи на перше зниження ставки Федеральною резервною системою США з 2020 року, збентежила багатьох інвесторів і трейдерів на ринку. У новій публікації на X Ендрю Кан, генеральний директор Mechanism Capital, звернувся до непропорційного акценту, який учасники ринку приділили зниженню ставок Федеральної резервної системи та економічному стимулюванню в Китаї.

Чому біткойн стагнує?

Кан кидає виклик поширеній ринковій думці про те, що зниження процентної ставки Федеральним резервом значно підвищить ціни на біткойн і криптовалюту. «Ставки ФРС є лише одним із факторів, які впливають на глобальну ліквідність, а сама глобальна ліквідність є лише одним із факторів, які впливають на ціни криптовалют», — заявив він. Канг вважає «безглуздим бачити зростання BTC у 4,5 рази протягом періоду, коли ставки йшли до максимуму за кілька десятиліть, показуючи незначну кореляцію між ставками та BTC, а потім очікувати, що сильна зворотна кореляція з’явиться, як тільки ставки почнуть зростати. вниз».

Він визнає, що деякі стверджують, що майбутні зміни ставок уже враховані ринком, але заперечує, що ця логіка однаково повинна застосовуватися до підвищення та зниження ставок. «Це не означає, що ставки не важливі, а скоріше те, що більшість учасників ринку переважають», — додав Кан. Він зазначає, що акції мають сильніший зв’язок із процентними ставками через такі фактори, як ставки дисконту, які використовуються для оцінки грошових потоків, і зрілі ринки корпоративного боргу, які використовуються для фінансування зростання.

Щотижневий графік біткойна проти ефективної федеральної ставки (EFFR) |Джерело: X @Rewkang

Звертаючись до нещодавнього економічного стимулювання Китаю, Канг зауважує, що його вплив на біткойн і криптовалюту навіть менш значний, ніж багато хто вважає. «Не дивно бачити, що люди, які екстраполюють стимулювання Китаю як надзвичайно позитивне для криптовалюти, переважно не є китайцями», — прокоментував він. За словами Канга, у Китаї відзначили перехід від інвестицій у криптовалюту до акцій А на фондовому ринку.

Підтверджуючи свою заяву даними, Канг зазначив: «З моменту оголошення китайського стимулу USDT торгувався з дисконтом до CNY. Все ще на рівні 3% станом на останній час». Це свідчить про зниження попиту на головний стейблкойн Tether (USDT) у Китаї, що узгоджується з переходом до традиційних акцій.

Незважаючи на свою критику, Кан уточнює, що він не налаштований на біткоіни. «Мені просто здається, що деякі люди трохи перебралися на лижах», — зауважив він. Кан очікує, що біткойни будуть торгуватися в діапазоні від 50 000 до 72 000 доларів США, поки не з’явиться новий значний каталізатор.

Однак він залишається оптимістичним щодо можливостей на ринку, заявляючи: «Постійна ротація капіталу та нові проекти, що розробляються, означають, що все ще будуть монети для покупки, щоб отримати прибуток як бика». Тим не менш, Канг попереджає про потенційну волатильність через позиції кредитного плеча: «Ринок все одно буде схильний до менших корекцій, якщо кредитне плече стане занадто високим (пристойно високим зараз)».

Спілкуючись із спільнотою, користувач X Якубко (@erkousti) припустив, що підвищення ціни біткойна у 2023 році більше пов’язане з очікуванням запуску ETF, ніж з процентними ставками. Канг погодився, відповівши: «Це саме моя точка зору. Процентні ставки – це лише маленька частина головоломки. Незважаючи на те, що вони були негативними для BTC, інші фактори, такі як ETF, змогли підвищити ціну BTC. Інші фактори можуть підвищити чи знизити його тут. Нам не гарантовано нескінченність цін лише через зниження ставок».

Повторюючи цю думку, криптовалютний аналітик Astronomer (@astronomer_zero) прокоментував: «Я вважаю, що процентні ставки (та інверсія прибутковості) лише незначно впливають на ціну. Вони є радше цілісним показником, важливим для гравців ринку облігацій. Але нульовий ефект для акцій чи криптовалюти вже доведений».

Інший аналітик, Рез (@resdegen), підкреслив кореляцію між біткойнами та грошовою пропозицією: «BTC більше корелює з кількістю грошей, ніж з процентними ставками. Вона почала зростати, оскільки RRP знизилася, що призвело до чистої позитивної ліквідності, незважаючи на процентні ставки, які дійсно були близькі до вершини».

На момент публікації BTC торгувався на рівні 60 903 доларів США.

Ціна BTC, 1-денний графік |Джерело: BTCUSDT на TradingView.com