Хейс прогнозує 250 000 доларів біткойна як печери, що живляться, на тиск QE

У новому нарисі, опублікованому 31 березня, колишній генеральний директор Bitmex Артур Хейс викладає випадок цінової ціни на біткойн у розмірі 250 000 доларів США, обґрунтованого в його переконанні, що Федеральний резерв США фактично капітулював до фіскального домінування та відновив фактично кількісне полегшення (QE) для ринків казначейських США.

Нарис, пронизаний яскравою сатирою та підкріплений суворим макроекономічним аналізом, стверджує, що нещодавній зсув ФРС у політиці сигналізує структурне повернення до розширення ліквідності Fiat – навколишнє середовище, історично корисне для біткойна та інших жорстких активів.”Пауелл довів минулого тижня, що фіскальне домінування живе і здорове”, – написав Хейс.”Тому я впевнений, що QT, принаймні, стосовно казначейства, зупиниться в коротко- та середньостроковій перспективі … Біткойн буде кричати вище, як тільки це буде офіційно оголошено”.

QE повертається, Fiat Dies, Bitcoin мухи

Хейс зосереджує свій аргумент на засіданні FOMC Федеральної резервної системи, під час якого голова Джером Пауелл припустив, що зменшення балансу – або кількісне затягування (QT) – значно повільно. Пауелл заявив: “Ми наполегливо хочемо, щоб MBS [іпотечні цінні папери] в якийсь момент згортали баланс.

Ця конфігурація політики, яка отримала назву “QT Twist” Hayes, передбачає, що ФРС реінвестує стік MBS, що переходить до казначейства США, тим самим підтримуючи ціни на облігації, при цьому стійкий до номінального балансу. Хейс характеризує це як “Казначейський QE”, навіть якщо не позначений як такий.

“Якщо баланс ФРС зберігається постійним, вони можуть купувати: максимум 35 мільярдів доларів на місяць казначейства або щорічно 420 мільярдів доларів”, – розраховував Хейс. Крім того, звуження казначейства QT від 25 мільярдів доларів до 5 мільярдів доларів на місяць є щорічною позитивною зміною ліквідності в розмірі 240 мільярдів доларів.

Для обстановки політичних обмежень ФРС Хейс посилався на сатиричний діалог, в якому Пауелл піддається приниженню секретарем казначейства Скоттом Бессентом – вигаданою драматизацією, яка підкреслює підпорядкування грошової політики до фіскальної необхідності. У цій театральній алегорії Пауелла розповідає Бессент: “Наступного тижня в FOMC ви збираєтеся почати звучати QT для моїх казначейських облігацій і оголосити, що QE для казначейських облігацій розпочнеться найближчим часом. Ви розумієте?”

Хейс підкріплює свою точку, проводячи історичні паралелі Артура Бернса, годуваному кріслу під час інфляційних 1970 -х років, який визнав у своїй промові 1979 року «туга центральної банківської справи», що політичний тиск зробив ФРС безсилим для припинення інфляції.

Бернс писав: “Федеральний резерв сам був спійманий у філософських та політичних течій, які перетворювали американське життя та культуру … Грошетарна політика стала регульованою принципом недостатнього нарощування інфляційного процесу, при цьому все ще розміщує добру частину тиску на ринку”.

Хейс сьогодні бачить таку ж динаміку, посилену урядовим борговим навантаженням на повітряну кулю та необхідністю фінансування дефіциту при низьких врожаях.

Порядок денний політики Трампа

Хейс пов’язує поворот ФРС до політичних реалій другої адміністрації Трампа, зокрема її цілей промислової політики. Трамп пообіцяв зменшити дефіцит США з 7% до 3% ВВП до 2028 року, а переробляючи виробництво, підтримку військових витрат та уникнення скорочень прав.

Однак Хейс стверджує, що ці цілі математично несумісні без підтримки центрального банку, враховуючи масштаби необхідного випуску боргу.”Математика не складається, якщо Бессент не зможе знайти покупця скарбниць за неекономічно високою ціною або низькою дохідністю. Тільки комерційні банки США та ФРС мають вогневу силу, щоб придбати борг на рівні, який уряд може дозволити”.

Щоб розблокувати цю потужність, Хейс передбачає, що ФРС не тільки зупинить QT, але й звільнить банки від додаткового коефіцієнта важелів (SLR) – ключових регуляторних обмежень, що обмежують закупівлі банків у казначействі США.

Сам Бессент натякнув на такий крок на подкаст All-In, заявивши: “Якщо ми заберемо [SLR] геть … ми можемо фактично знизити казначейські рахунки вниз на 30 до 70 базових пунктів. Кожен базовий пункт-це мільярд доларів на рік”.

Хейс стверджує, що біткойн унікально розміщений, щоб отримати користь від цієї зміни в грошовому режимі. На відміну від акцій, які заплутані в юридичній та політичній архітектурі держави, Bitcoin є носієм, який є корінним для цифрової сфери, без ризику контрагента.

“Bitcoin торгує виключно на основі очікування ринку на майбутню пропозицію Fiat”, – написав він.”Якщо мій аналіз … правильний, то минулого місяця біткойн потрапив у місцевий мінімум у розмірі 76 500 доларів, і тепер ми починаємо підйом до 250 000 доларів до кінця року”.

Посилаючись на реакцію Голда на QE1 у 2008–2009 рр., Хейс підкреслює, як ін’єкції ліквідності можуть призвести до затримки, але вибухонебезпечного переоцінки антипільних активів. На його думку, Bitcoin зараз відіграє одну і ту ж роль, як колись було золото – лише швидше і з більш прямим глобальним опроміненням.

Хейс також запропонував зрозуміти підхід до розгортання капіталу Maelstrom.”Ми не використовуємо жодних важелів, і купуємо в невеликих кліпах відносно розміру нашого загального портфоліо”, – сказав він.”Ми купуємо біткойн і лайкоїни на всіх рівнях від 90 000 до 76 500 доларів.”

У час преси BTC торгувався на рівні 83 500 доларів.

Біткойн повинен пробитися вище 0,236 FIB, 1-денна діаграма |Джерело: BTCUSDT на TradingView.com