Комісії Lido Finance стрімко зростають, чи має занепокоїтися відносно низький дохід?

Загальна сума Ethereum (ETH), поставлена ​​на Lido Finance, один із багатьох доступних протоколів ставки ліквідності, стабільно зростає протягом останніх кількох років. Дивно, але дохід, накопичений платформою (порівняно з розподіленими винагородами за ставки), залишається відносно низьким.

Дохід Lido Finance не зростає так швидко, як очікувалося

Переглядаючи дані Token Terminal, оприлюднені 19 жовтня, аналітична платформа блокчейну помітила, що в той час як виплачені винагороди за стейкинг, зараховані як «комісії» Lido Finance, зросли з менш ніж 10 мільйонів доларів на початку 2021 року до понад 60 мільйонів доларів у червні 2023 року, дохід зріс нанабагато повільнішим темпом. Для ілюстрації: середній дохід Lido Finance становить приблизно менше 5 мільйонів доларів США за цей період.

Комісія Lido Finance порівняно з доходом|Джерело: Token Terminal

Загалом Lido Finance — це протокол стейкінгу ліквідності, який підтримує стейкінг кількох монет proof-of-stake (PoS), таких як Ethereum (ETH), без обов’язкового їх блокування. Користувачі можуть одночасно отримувати винагороди за ставки, отримуючи доступ до свого важко заробленого ETH або будь-якої іншої підтримуваної монети.

Ціна LDO на 19 жовтня|Джерело: LDOUSDT на Binance, TradingView

Протокол випускає іншу похідну, stETH, для кожного ETH, поставленого для досягнення цієї мети. Цим токеном можна вільно торгувати на біржах. Його навіть можна використовувати як заставу для користувачів, які бажають брати бездовірні позики на підтримуваних платформах.

Нещодавно Ethereum перетворився на блокчейн із підтвердженням частки, щоб бути екологічнішим і зберігати навколишнє середовище. Цей перехід став благом для протоколів, які підтримували першу платформу смарт-контрактів для підтвердження транзакцій і збереження безпеки, особливо після активації Shanghai у квітні 2023 року.

Оновлення в Шанхаї дозволило валідаторам Ethereum вперше вилучити свої ставки ETH, що дозволило їм використовувати альтернативи, з яких Lido Finance, дивлячись на загальну заблоковану вартість (TVL), віддала перевагу. Станом на 19 жовтня Lido Finance мав TVL у розмірі 13,913 мільярда доларів, більшість з яких становили активи в Ethereum.

Лідо Фінанс ТВЛ|Джерело: DeFiLlama

Проблеми централізації Ethereum: як це буде вирішено?

Lido Finance робить стейкинг доступнішим для всіх, одночасно підвищуючи ліквідність. Однак отриманий дохід видається низьким порівняно з сумою винагороди за стейкинг, розподіленої між стейкерами, більшість із яких з Ethereum. Частина доходу, який генерує мережа, також розподіляється між власниками LDO та операторами вузлів. Чи планує протокол ставки ліквідності збільшити комісію на 10%, що стягується для збільшення доходу, ще невідомо.

Зараз є побоювання, що роль Lido Finance в Ethereum може призвести до централізації. Ethereum звинувачують у тому, що він «централізований», головним чином у тому, як він побудований. Критики стверджують, що залежність від його співзасновника, Віталіка Бутеріна, для схвалення та керівництва може сповільнити розвиток у майбутньому.