Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) порушує попередні принципи політики в розгоні Uniswap

Комісія з цінних паперів і бірж Сполучених Штатів Америки (SEC) суперечить рокам власних керівних принципів у останніх діях проти децентралізованої біржі криптовалют Uniswap, заявив Адам Кокран з Cinneamhain Ventures.

У правовому аналізі на X (раніше Twitter) Кокран посилався на кілька попередніх рішень регулятора США щодо визначення біржі та того, що це означає для потенційної судової боротьби Uniswap.

SEC раніше видавала листи про заборону дій у 1986, 1991 та 1997 роках для організацій, які шукали вказівок щодо маршрутизації та відповідності угод в електронному вигляді. За словами Кокрана, організації «прагнули створити свою першу систему для маршрутизації та зіставлення угод в електронному вигляді. Вони були стурбовані тим, що зробить їх «обміном».

«Але SEC дійшла висновку, що оскільки виконання відбувалося в окремій системі, зіставлення, маршрутизація, зв’язок і замовлення як «система комп’ютерних послуг» не відповідають цілісному визначенню «обміну».

Інший прецедент, який суперечить SEC, стосується класифікації інтерфейсів як біржі. Керівництво регулятора в листах від 1989 та 1990 років полягало в тому, що інтерфейс, який відображає та спілкується з біржею, сам по собі не є біржею.

«Керівництво SEC виявило, що оскільки ці інтерфейси, навіть якщо вони отримували прибуток від об’єднання покупців і продавців для обміну явними цінними паперами, той факт, що розрахунок і оплата відбувалися в іншому місці, означав, що ці інтерфейси не були біржами», – пояснив венчурний капіталіст.

Кокран також зазначив, що в 1998 році на SEC No-Act. LEXIS 18, Комісія оголосила, що питання вирішено, і більше не відповідатиме на запити Листа про відсутність дій.

Крім того, з’єднання покупців і продавців дійсно є обміном. Згідно з аналізом Кокрана, SEC надавала ці вказівки компаніям у 1979, 1996 та 1999 роках.

«Обмін мав передбачати юридичну передачу активів та/або фінансів. Таким чином, навіть якщо покупець на Uniswap може взяти на себе зобов’язання здійснити покупку, підписання транзакції за допомогою свого закритого ключа, інтерфейс Uniswap Labs не є тим, що врегулює це».

Інший важливий момент в аналізі стосується переліку активів. У 1998 році Комісія виявила, що наявність електронної системи для звичайних акцій, які не котируються на існуючій біржі, не є біржею, незалежно від того, чи стягуються комісії.

«У цьому випадку комісія знову ж таки виявила, що поки їхній інформаційний інтерфейс не був клірингом і розрахунками за цими транзакціями, лише тому, що це було основне місце розміщення активу, це не було чимось більш схожим на обмін».

Повідомлення SEC Wells

Uniswap забезпечує автоматизований обмін токенів у блокчейні Ethereum, дозволяючи користувачам обмінювати кілька токенів криптовалюти без використання традиційних посередників.

Uniswap Labs, основний розробник Uniswap, перебуває під пильним контролем з 2021 року. Однак 10 квітня платформа отримала повідомлення Веллса — офіційне повідомлення про те, що співробітники регулятора мають намір рекомендувати вжити примусових заходів.

Раніше Uniswap Labs стверджувала, що лише розробник програмного забезпечення відповідає за створення зовнішнього порталу програми. Відповідно до Uniswap, інтерфейс відділений від самого протоколу Uniswap, який є автономним кодом, випущеним для загального використання.

Аналіз Кокрана підтверджує ці твердження. За його словами, інтерфейс і смарт-контракт є окремими елементами в торгівлі криптовалютою.

«Насправді ми знаємо, що ці елементи відрізняються, тому що ви можете здійснювати операції за смарт-контрактом через інші інтерфейси (наприклад, Etherscan або агрегатори обміну) або навіть безпосередньо через вузол».