Купуйте біткойн, якщо це станеться, каже Артур Хейс

Артур Хейс, головний директор з інвестицій у Maelstrom та співзасновник, а також колишній генеральний директор Bitmex, опублікував новий нарис під назвою “Потворний”, в якому він стверджує, що біткойн може бути готовий до глибокого короткострокового відключення, перш ніж остаточно в кінці кінцямаршируючи до безпрецедентних максимумів. Зберігаючи свою характерну тупість, Хейс викладає два сценарії, коли купувати біткойн.

Купуйте біткойн, якщо це станеться

Нарис Хейса починається з переказу раптової зміни настроїв, яка його зловила поза охороною. Порівнюючи фінансовий аналіз із катанням на лижах на спокійному вулкану, Хейс згадує, як простий натяк на небезпеку лавини колись змусив його зупинитися і переоцінити. Він висловлює аналогічно непросте почуття щодо поточних грошових умов, інтуїції, яку він каже, що востаннє відчував наприкінці 2021 року, безпосередньо перед ринками криптовалют, що обвалилися з їх рекордних максимумів.

“Тонкі переміщення між рівнем балансу центрального банку, швидкістю розширення банківських кредитів, взаємозв’язком між 10-річними цінами казначейства/акцій/біткойнами США та шаленою ціною” Трамп Мемекін “призвели до ями в моєму животі”,-пише він, пише, він пише,Підкреслюючи, що ці сигнали колективно нагадують йому про нестабільну ситуацію на ринку до спаду 2022 та 2023 років. Він уточнює, що він не вірить, що ширший цикл биків закінчений, але він передбачає, що біткойн може впасти до десь приблизно від 70 000 до 75 000 доларів, перш ніж різко скласти мітинг, щоб досягти 250 000 доларів до кінця року.

Він описує цей діапазон як правдоподібний, враховуючи, що ринки акцій та ринки казначейства, за його словами, глибоко заплутані у середовищі «брудного фіат», як і раніше стикаються з залишками інфляції та підвищенням процентних ставок. Хейс зазначає, що Майлстром, його інвестиційна фірма, залишається чистим, одночасно збільшуючи свої активи в StableCoins USDE, щоб придбати біткойн, якщо ціна знизиться нижче 75 000 доларів.

На його думку, зменшення ризику спини в короткостроковій перспективі дозволяє йому зберегти капітал, який згодом може бути розгорнутий, коли відбувається справжня ліквідація ринку. Він визначає 30% корекцію від поточних рівнів як чіткої можливості, а також визнає, що бичачий імпульс може продовжуватися.”Якщо біткойн торгує через 110 000 доларів за сильний обсяг із розширенням відкритих інтересів, то я кину в рушник і купуватиму ризик вище”, – пише він у своєму другому сценарії.

Намагаючись розшифрувати, чому може статися тимчасовий відкат, Хейс стверджує, що основні центральні банки – Федеральний резерв у Сполучених Штатах, Народний банк Китаю та Банку Японії – або стримують створення грошей, або, в деяких випадках, відвертоЗбираючи ціну грошей, дозволяючи врожайності зростати. Він вважає, що ці зрушення можуть задушити спекулятивний капітал, який збільшив як акції, так і криптовалюти в останні місяці.

Його обговорення США зосереджується на двох взаємозв’язках: що десятирічна дохідність казначейства може піднятися до зони від 5% до 6%, і що Федеральний резерв, ворожий до адміністрації Дональда Трампа не вагається відновити друк, якщо цестає важливим для збереження американської фінансової стабільності.

Однак він вважає, що в якийсь момент фінансовому системі знадобиться втручання – швидше за все, звільнення від додаткового коефіцієнта важелів (SLR) або нової хвилі кількісного ослаблення. Він стверджує, що небажання або повільність ФРС зробити ці кроки збільшують ймовірність розпродажу ринку облігацій, який може зважити на акції та кореляцією, біткойн.

Його політичний аналіз будинків щодо затяжної ворожнечі між головою Трампа та Федеральною резервкою Джером Пауеллом, а також готовністю ФРС запобігти кризі під час президентства Байдена. Він наводить заяви колишнього губернатора ФРС Вільяма Дадлі та посилань на прес -конференцію Пауелла, що дозволяє припустити, що ФРС може змінити свій підхід на основі політики Трампа.

Хейс описує цю напругу як фон для сценарію, коли Трамп може дозволити розгортатися міні-фінансової кризи, змушуючи руку ФРС. За такого стресу ФРС мало б вибору, але для запобігання більш широкого краху, і грошова експансія може потім слідувати. Він припускає, що адміністрація Трампа буде політично доцільно дозволити врожайності підніматися до рівня кризи, якщо це означало, що ФРС буде змушений перекинутися у масштабну друк грошей, яку очікують багато в колах криптовалют.

Китай, зауваження Хейса, здавався готовим приєднатися до партії ліквідності з явною програмою рефляції до раптового повороту в січні, коли PBOC зупинив свою програму купівлі облігацій і дозволив Юань стабілізуватися у сильнішому становищі. Він приписує цю зміну політики на внутрішній політичний тиск або, можливо, стратегічне маневрування для майбутніх переговорів з Трампом.

Хейс також визнає, що деякі читачі можуть виявити кореляцію між біткойнами та традиційними активами ризику, що здивовано, враховуючи довгостроковий аргумент, що біткойн є унікальним цінним магазином. І все ж він вказує на діаграми, що показують зростаючу 30-денну кореляцію між Bitcoin та NASDAQ 100.

У короткостроковій перспективі, за його словами, провідна криптовалюта залишається чутливою до змін у ліквідності FIAT, навіть якщо монета в кінцевому рахунку торгується некорельованою основою над тривалими часовими горизонтами. Таким чином, він зображує біткойн як провідного індикатора: якщо Бонд дістає ринки шипів та акцій, біткойн може розпочати свій занурення до того, як слідувати технічні запаси. Хейс вважає, що як тільки влада розв’язує поновлення грошового стимулу, щоб вгамувати мінливість, Bitcoin буде першим, що знизується і відскочить.

Він визнає, що прогнозувати точні результати неможливо і що будь -який інвестор повинен грати сприйняті ймовірності, а не на визначеність. Його рішення про хеджування походить від концепції очікуваної цінності. Якщо він вважає, що існує суттєвий шанс на 30% відключення проти меншої ймовірності того, що біткойн продовжить вище, перш ніж він вирішить повернутись на 10% премію, зменшення впливу все ще дає кращий коефіцієнт відновлення ризику.

“Торгівля не в тому, щоб бути правильною чи неправильною”, – наголошує він, – а про те, що торгували сприйняті ймовірності та максимізуючи очікувану вартість “. Він також підкреслює, що ця захисна позиція дозволяє йому дочекатися того, як драматичний ліквідаційний рух в альткойнах, який часто супроводжує короткочасний колапс біткойна, сценарій, який він називає “Армагеддоном” у так званому “Shitcoin Space”. За таких обставин він хоче, щоб достатньо доступних коштів набирали принципово обгрунтовані токени за сильно депресивними цінами.

У час преси BTC торгувався на рівні 102,530 доларів.

BTC торгує вище 102 000 доларів, 4-годинна діаграма |Джерело: BTCUSDT на TradingView.com