У всебічній оцінці динаміки світового ринку аналітик Bloomberg Intelligence та сертифікований ринковий технік (CMT) Джеймі Куттс висловив думку про рухомі піски волатильності фінансових активів. З огляду на те, що облігації потенційно можуть впасти в немилість, а біткойн зміцнить своє місце як хеджування, традиційні портфельні моделі можуть бути на порозі ренесансу.
Коуттс написав у Twitter: «Схоже, що ми побачимо значне зростання волатильності на всіх ринках, враховуючи, куди рухаються прибутковість, долар США та глобальний M2. Незважаючи на те, що нас чекає попереду, за останні роки відбулися великі зміни в профілях волатильності глобальних активів порівняно з біткойнами».
Порівняльний аналіз Coutts підкреслив, що з 2020 року профілі волатильності біткойнів і золота знизилися, тоді як більшість інших активів спостерігали зростання волатильності.
Його аналіз показує, що традиційна волатильність портфеля 60/40 зросла на 90%, волатильність NASDAQ зросла на 53%, а глобальна волатильність акцій зросла на 33%;тим часом лише волатильність біткойна знизилася на 52%, а також волатильність золота, яка впала на 6%
Далі Коуттс уточнив, що після «гіперволатильної» фази біткойна протягом 2011-14 рр. волатильність криптовалюти мала низхідну траєкторію. З піку понад 120 на початку 2018 року цей показник зараз становить 26,39.
Однак Коуттс скептично ставиться до короткострокових перспектив біткойна з огляду на погіршення макросередовища: «З огляду на те, що волатильність BTC знаходиться біля дна діапазону плюс погіршення макросередовища: долар США (DXY) зростає, прибутковість 10Y Treasury Yield зростає, глобальнаГрошова маса M2 зросла. Важко уявити, як BTC (і всі ризикові активи) можуть витримуватися при такій установці».
З позитивного боку, з точки зору розподілу активів, Коуттс вважає справжнім питанням те, чи може «біткойн додати цінність як засіб диверсифікації ризиків і підвищити прибутковість з поправкою на ризик». Порівнюючи доходи з поправкою на ризик за допомогою коефіцієнта Сортіно під час останнього ведмежого ринку, показники біткойна не найкращі.
На ведмежому ринку 2022 року коефіцієнт Sortino для біткойна становить -1,78, позиціонуючи BTC над світовими акціями, індексом NASDAQ 100 і традиційним портфелем 60:40. Проте він відстає від S&P 500 (-1,46), європейських акцій (-1,01), золота (+0,1), срібла (+0,28) і товарів (+1,25).
Розповідаючи про циклічну поведінку біткойнів, Коуттс додав: «Проблема з BTC полягає в тому, що відносно коротка історія ускладнює висновки, і однорічні періоди, звичайно, не є значущими. Найкраще, що ми можемо зробити, це кілька циклів. Зрозуміло, що витримати повний цикл було виграшною стратегією».
Оцінюючи коефіцієнт Сортіно за останні три цикли біткойна (2013-2022), Коуттс виявив, що біткойн лідирує з результатом 2,46, перевершуючи NASDAQ 100 (+1,37), S&P 500 (+1,25) і світові акції (+1,05)..
У цьому сценарії занепокоєння девальвації ще більше посилюють пропозиції біткойна. Коуттс наголосив на цьому: «І якщо розподільники хочуть випередити монетарне знецінення, у більшості періодів часу облігації — це не місце». Він назвав біткойн найкращим вибором для перерозподілу портфеля проти монетарного знецінення.
Посилаючись на величезну різницю між доходністю активів і зростанням пропозиції грошей (M2) за останні 10 років, він підкреслив домінування біткойна з приголомшливим співвідношенням +8 598, за ним йдуть NASDAQ (+109), S&P 500 (+25) і глобальні акції (-7,5).
У заключній заяві Коуттс постулював: «У наступні роки можна припустити, що розподільники почнуть переходити до кращих хеджувань від зниження вартості. BTC — очевидний вибір». Крім того, він припускає, що біткойн міг би витіснити облігації, забезпечивши принаймні 1% традиційного портфеля 60/40.
На момент публікації BTC торгувався на рівні 26 433 доларів.
Ціна біткойна дещо охолола, намагаючись досягти бажаної позначки в 100 000 доларів після інтенсивного зростання…
Незамінні токени (NFT) зберігали відносно високий тижневий обсяг продажів, незважаючи на незначне зниження порівняно зі…
Австралія опублікувала консультаційний документ із запитом щодо застосування міжнародного стандарту звітності щодо криптовалютних активів.Міністерство фінансів…
Ціна Ethereum сформувала ключову технічну модель, що нагадує ту, що спостерігалася в 2017 році, коли…
Повідомляється, що фірма фінансових послуг Cantor Fitzgerald погодилася придбати 5% акцій емітента стейблкойнів Tether у…
Криптовалютний ринок кипить активністю щодо XRP, і серед інвесторів існує консенсус щодо того, що його…