Paradigm закликає регулятора європейських ринків показати нюанси щодо MEV

Фірма венчурного капіталу Paradigm подала коментар у відповідь на консультаційний документ Європейського управління з цінних паперів і ринків (ESMA) щодо запобігання зловживанням на ринку криптовалютних активів.

Документ ESMA стосується реалізації заходів, запроваджених Законом про ринки криптовалютних активів (MiCA), перший із яких набуває чинності 30 червня. Основним предметом розбіжностей Paradigm, як і з попередніми коментаторами, була позиція ESMA щодо «зловживання ринком, наприклад, добре відома максимальна видобута вартість (MEV)».

ESMA потребує більш чіткого розуміння MEV

ESMA неправильно «проводить паралель між ринковими зловживаннями, які спостерігаються на традиційних, централізованих фінансових ринках, і діяльністю суб’єктів базового рівня», – сказав Paradigm, додавши:

«Наразі не існує загальноприйнятого способу визначити, яка діяльність, пов’язана з MEV, є шкідливою чи підозрілою, тому вимога до екосистеми контролювати та запобігати суб’єктивній […] поведінці є рецептом для непослідовного застосування та непередбачуваних наслідків».

ESMA потребує кращого розуміння MEV. Більше того, регулювання мікроструктури блокчейну базового рівня за своєю суттю є неправильним, стверджує Paradigm. З таким регулюванням «ми, швидше за все, не побачили б розробки низки позапротокольних інструментів, які перерозподіляють доходи від MEV назад користувачам, збалансовуючи ефективність і безпеку протоколу з максимізацією добробуту користувачів».

За темою: Paradigm збирає 850 мільйонів доларів для третього криптовалютного фонду

Нюанс замість рішення

Paradigm, схоже, стосується зведених і флеш-ботів. У 2021 році на веб-сайті Paradigm була опублікована стаття про їх використання для протидії потенційному зловживанню MEV. Проте її висновки не були заспокійливими. «Сподіваюся, наступний рік принесе більше ясності щодо шляху розвитку MEV та Ethereum», — йдеться в повідомленні.

Чесне та справедливе використання MEV залишається метою на майбутнє, як показує постійний потік «сендвіч» атак.

Застосування статті MiCA щодо вимог до осіб, які професійно організовують або здійснюють транзакції, слід застосовувати з «нюансами». Існуюче регулювання не може бути застосоване до системи з принципово іншою організацією та архітектурою, йдеться у листі Paradigm.

«ESMA має заохочувати галузь створювати продукти, які підвищують добробут споживачів у сукупності, не приймаючи впевненої точки зору на те, як ці продукти розроблені», — резюмувала Paradigm. Він не запропонував вирішення проблеми зловживання MEV.