Попередження про біткойни: наслідки 30-річних короткострокових зобов’язань Білла Акмана

Що це означає для біткойна та ширшого ринку криптовалют?Менеджер хедж-фонду мільярдера Білл Акман нещодавно оголосив, що скорочує 30-річні казначейські облігації, зробивши несподіваний крок, який сколихнув фінансовий світ. Акман прогнозує, що незабаром прибутковість може різко зрости до 5,5%, цей крок він позиціонує як захист від впливу довгострокових ставок на акції у світі, який, на його думку, характеризуватиметься стійкою 3% інфляцією.

«Я був здивований, наскільки низькими залишаються довгострокові ставки в США в світлі структурних змін, які, ймовірно, призведуть до вищих рівнів довгострокової інфляції», — написав Акман у Twitter. Він назвав такі фактори, як деглобалізація, вищі витрати на оборону, енергетичний перехід, зростання прав і більша переговорна сила працівників як потенційні рушії цієї інфляції.

Акман також вказав на перекупленність довгострокових казначейських облігацій і зростання пропозиції цих цінних паперів через борг США в 32 трильйони доларів і великий дефіцит. «Якщо ви поєднуєте новий випуск із QT, важко уявити, як ринок поглинає таке значне збільшення пропозиції без значно вищих ставок», — додав він. Примітно, що вчора прибутковість 30-річних облігацій зросла до 4,28%.

Зростання врожайності 30 років |Джерело: Twitter @GRDecter

Однак не всі згодні з точкою зору Акмана. Рам Ахлувалия, генеральний директор Lumida Wealth, припустив, що погляди Акмана, можливо, вже оцінені на ринку. «Коли хтось має ідею, особливо менеджер хедж-фонду, це хороша розумова звичка вважати, що ця ідея є консенсусом», — написав Алувалая у Twitter. Він навіть запропонував прийняти протилежну точку зору, виступаючи за купівлю 10-річних облігацій у діапазоні від 4,1 до 4,25% та іпотечних облігацій під 6,5 до 7%.

Тим часом Ліза Абрамович, аналітик Bloomberg, зазначила, що розпродаж казначейства США був спричинений довгостроковими облігаціями, а не тими, які найбільш чутливі до політики ФРС. «Це свідчить про дві речі: трейдери очікують, що інфляція залишатиметься високою довше, і вони сумніваються, чи справді ФРС підвищить ставки достатньо високо, щоб досягти 2% інфляції», — сказала вона.

Наслідки для біткойна та ринку криптовалют?

Оскільки думки розходяться і, крім того, біткойн і прибутковість облігацій пов’язані кількома способами, існує кілька потенційних сценаріїв.

Сценарій 1: врожайність значно зростає

Якщо прогноз Білла Акмана справдиться і прибутковість 30-річних казначейських векселів значно зросте приблизно до 5,5%, це може мати кілька наслідків для біткойна.

Підвищена схильність до ризику: Вища прибутковість облігацій може свідчити про більшу схильність до ризику серед інвесторів. Якщо інвестори готові прийняти вищий ризик заради більшої прибутковості, вони також можуть бути більш схильні інвестувати в біткойн, який часто розглядається як більш ризикований актив. Це потенційно може підвищити ціну біткойна.

Хеджування інфляції: якщо зростання дохідності облігацій буде зумовлено зростанням інфляційних очікувань, біткойн може залучити більше інвестицій як потенційний засіб збереження вартості. Деякі інвестори вважали біткойн, який часто називають «цифровим золотом», захистом від інфляції. Якщо інфляція продовжуватиме зростати та знижуватиме вартість фіатних валют, більше інвесторів можуть звернутись до біткойна, підвищуючи його ціну. Однак це розповідь, яку ще потрібно довести з часом.

Крім того, важливо відзначити, що якщо дохідність зростає занадто швидко або занадто високо, це може призвести до розпродажу ризикових активів, включаючи біткойни, оскільки інвестори переходять до безпечніших активів. Це потенційно може спричинити тиск на ціну біткойна.

Сценарій 2: врожайність залишається стабільною або падає

Якщо, всупереч прогнозам Акмана, дохідність залишиться стабільною або впаде, це також може вплинути на біткойн.

Уникнення ризику: нижча прибутковість може свідчити про те, що інвестори переходять до безпечніших активів, що може негативно вплинути на ціни біткойнів. Якщо інвестори будуть менш готові йти на ризик, вони можуть відійти від біткойнів до більш безпечних активів, таких як облігації.

Умови ліквідності: Дохідність облігацій може відображати умови ліквідності на ринку. Якщо дохідність падає, це може означати, що ліквідність висока. За такого сценарію може бути більше капіталу, доступного для інвестування в такі активи, як біткойн, що потенційно підтримує його ціну.

Сценарій 3: Ринкова невизначеність зростає

Якщо невизначеність ринку зросте, наприклад, через занепокоєння щодо фіскальної політики США або швидкого переоцінки на ринку облігацій, біткойн потенційно може служити хеджуванням.

Хеджування від невизначеності: у часи ринкової невизначеності, як під час банківської кризи в березні, деякі інвестори можуть звернутися до біткойна як потенційного хеджування. Якщо статус біткойна як «цифрового золота» або безпечного активу зміцниться, це потенційно може залучити більше інвестицій і підвищити його ціну.

Однак важливо зазначити, що реакція біткойна на невизначеність ринку може бути непередбачуваною та залежати від низки факторів, включаючи настрої інвесторів і ринкові умови в цілому.

На завершення можна сказати, що потенційний вплив зміни дохідності облігацій на ціну біткойна є складним і може залежати від низки факторів. Інвесторам слід залишатися пильними та розглядати низку можливих сценаріїв.

В іншому випадку внутрішні фактори біткойна та криптовалюти, такі як схвалення спотового ETF біткойна, ф’ючерсного ETF на ефір або будь-які дії Міністерства юстиції США проти Binance, серед іншого, можуть спричинити підвищену волатильність.