Ринкова структура біткойна вигідна для ціни після халвінгу — відтінки сірого

Згідно з аналізом менеджера активів Grayscale, фундаментальні зміни рівняння попиту та пропозиції біткойнів матимуть більший вплив на ціни криптовалюти після майбутнього халвінгу.

Історично склалося так, що періоди підвищення ціни наступали після подій, що зменшуються вдвічі. Однак новий фактор також вплине на ефективність біткойна (BTC) у квітневому халвінгу: біржові фонди (ETF).

«Окрім загалом позитивних фундаментальних показників ончейну, структура ринку біткойна виглядає сприятливою для ціни після халвінгу», — йдеться у звіті.

Аналіз Grayscale вказує на те, що поточна швидкість майнінгу 6,25 біткойна за блок становить приблизно 14 мільярдів доларів на рік — враховуючи ціну в 43 000 доларів. Іншими словами, щоб підтримувати поточні ціни, протягом того самого періоду потрібен тиск на купівлю на суму 14 мільярдів доларів.

«Після удвічі ці вимоги зменшаться вдвічі: лише 3,125 біткойнів, видобутих на блок, це дорівнює зниженню до 7 мільярдів доларів на рік, що фактично зменшує тиск на продаж».

Тиск продажів походить від біткойн-майнерів. Кожні чотири роки біткойн проходить «розполовинення», яке скорочує винагороду за майнінг блоку вдвічі. Це сповільнює швидкість, з якою нові монети вводяться в мережу.

Для майнерів дефляційний механізм означає 50% скорочення доходу від майнінгу. Проте витрати на майнінг залишаються незмінними або можуть навіть зрости, щоб залишатися прибутковими. У відповідь на тиск на витрати майнери зазвичай продають більше своїх запасів біткойнів, таким чином збільшуючи пропозицію та знижуючи ціни.

За словами Grayscale, нещодавній дебют дев’яти біткойн-ETF на Уолл-стріт може «послужити противагою» тиску майнерів на продаж. «Біткойн ETF можуть суттєво погасити тиск продажів, потенційно змінюючи ринкову структуру біткойна, забезпечуючи нове, стабільне джерело попиту, що позитивно впливає на ціну».

Bitcoin ETF користуються позитивним попитом. Нещодавно запущені продукти завершили перші 20 торгових сесій лютого.9 досягнувши позначки в 10 мільярдів доларів активів під управлінням (AUM). Згідно з даними BitMEX Research, iShares Bitcoin Trust BlackRock лідирує з активами BTC на 4 мільярди доларів.

«Аналіз чутливості щоденних чистих надходжень […] припускає, що на вищому рівні зниження тиску збуту може відображати наслідки ще одного удвічі, фундаментально змінюючи ринкову структуру біткойнів у позитивний спосіб».