Розшифровка ФРС: біткойн і криптовалюта після жорсткості

Поки ринок готується до неминучого оголошення Федерального резерву щодо його грошово-кредитної політики, поширені припущення про потенційний вплив на біткойн і криптовалюту. Виходячи з нещодавнього аналізу Grayscale, проведеного Заком Пандлом, сьогоднішнє оголошення може стати критичним моментом, на який чекає спільнота біткойнів і криптовалют.

Після кризи COVID-19 у 2020 році Федеральна резервна система встала на шлях значного пом’якшення монетарної політики, щоб відновити економіку США. Їхня початкова позиція полягала в непохитній підтримці: «Федеральна резервна система взяла на себе зобов’язання надмірно стимулювати економіку США, сподіваючись уникнути млявого відновлення після фінансової кризи 2008-2009 років». Це рішення сприяло зміцненню біткойнів та інших криптовалют у 2020 році.

Однак, як зазначає Пандл, ситуація змінилася в середині 2021 року, коли Федеральний резерв отримав відкриття: «[ФРС], схоже, усвідомив, що перестарався». Далі була низка «найбільших і найкрутіших підвищення ставок за фондами в сучасній історії». Коли реальні відсоткові ставки відновилися, вартість біткойна, яка різко зросла в період пом’якшення монетарної політики, почала масово падати.

Попередній шлях для біткойнів і криптовалют

Аналіз Пандла пояснює підвищене очікування навколо зустрічі FOMC. Він зазначає: «Ми вважаємо, що FOMC, ймовірно, утримає ставки на завтрашньому засіданні». Примітно, що це відповідає ширшим очікуванням ринку. Згідно з інструментом FedWatch, 99% очікують паузи з боку ФРС.

Незважаючи на натяки раніше в червні 2023 року про потенційне підвищення ставки за межі діапазону 5,25-5,50%, поточні економічні показники, такі як «доброякісні дані про інфляцію» та стабільні «ціни на нафту», можуть вплинути на рішення комітету, стверджує Пандл.

Проте, як проникливо зазначається у звіті, справа не лише в негайному політичному рішенні: «Для криптовалют те, чи підвищить ФРС ще раз чи ні, може бути менш важливим, ніж той факт, що ширший цикл жорсткості добігає кінця». Ця перспектива, якщо розглядати її в світлі історичних даних, свідчить про потенційне зростання цифрових активів. Зрештою, «після того, як ставка за фондами досягла максимуму протягом останніх п’яти циклів жорсткості, реальні відсоткові ставки знизилися, а показники ринку акцій загалом покращилися».

Незважаючи на те, що екосистема криптовалюти продовжує розвиватися швидкими темпами з «новими програмами, удосконаленнями існуючих протоколів і ширшим впровадженням», її оцінки не завжди віддзеркалюють ці досягнення. Протягом останніх кількох років, як підкреслює Пандл, «оцінки перебували під сильним впливом макроекономічного фону та коливань у монетарній політиці ФРС — від ультрам’якої політики у 2020 році до різкого підвищення ставок нещодавно».

Потенційне завершення підвищення ставки ФРС може означати поворотний момент для біткойна та інших цифрових активів. Коли ми наближаємося до цього моменту, ринок криптовалют може опинитися на роздоріжжі, де «можливе припинення процесу жорсткості може усунути перешкоди для оцінки криптовалюти та дозволить цінам більш ретельно відслідковувати покращення фундаментальних показників галузі».

На момент публікації BTC торгувався на рівні 27 099 доларів США.

BTC тримається вище 27 000 доларів до FOMC, 1-денний графік |Джерело: BTCUSD на TradingView.com