S&P Global Ratings призначив кредитний рейтинг B-емітента до Sky Protocol, раніше відомий як протокол Maker, відзначаючи вперше основне агентство кредитного рейтингу випустило рейтинг на децентралізовану платформу фінансів (DEFI).
Рейтинг є частиною постійної оцінки S&P емітентів StableCoin, яка розпочалася в 2023 році для оцінки їх здатності підтримувати стабільну цінність щодо фіатних валют. Огляд охоплює кредитоспроможність зобов’язань Sky, USDS (USDS) та DAI (DAI) StableCoins та Susds та SDAI заощаджувальних токенів.
Протокол Sky, оцінений вперше, отримав “4” – позначений “обмеженим” – за здатність USDS підтримувати свій кілочок до долара США. Шкала становить від “1” для дуже сильного до “5” для слабких.
Протокол Sky-це децентралізована кредитна платформа, яка дозволяє користувачам позичати позики, що підтримуються криптовалютами. Її USDS StableCoin, який використовується для сприяння кредитуванням та запозиченню транзакцій, є четвертим за величиною за ринковою обмеженням, з приблизно 5,36 мільярда доларів на момент написання, повідомляє CoinmarketCap.
S&P визначає за замовчуванням зобов’язання протоколу як “стрижку, накладену на власників токенів”. Він підкреслює ключові ризики, які можуть викликати такий за замовчуванням, включаючи зняття вкладників, що перевищують ліквідність, доступну в модулі стабільності PEG, та кредитні втрати, що перевершують наявний капітал.
Уряд, капіталізація та регуляторний ризик – це основні проблеми
Пов’язано: Sky подвоюється на ремонт Token: Зробити MKR непридатним, запуск Subdaos
Рейтинг S&P вказував на слабкі місця в протоколі, включаючи високу концентрацію вкладників, централізоване управління, опора на засновника, регуляторну невизначеність та слабку капіталізацію. Ці ризики частково компенсуються мінімальними кредитними збитками протоколу з 2020 року.
Ендрю О’Ніл, аналітичний лідер S&P Global’s Digital Assets, сказав Cointelegraph, “A” B- “рейтинг означає, що ми вважаємо, що протокол в даний час може виконувати свої фінансові зобов’язання, але він був би вразливим у несприятливих, фінансових та економічних умовах”.
Комітет з питань активів з питань екосистеми Sky заявив, що процес дає йому можливість вивчити як традиційні ризики контрагента, так і вразливості, такі як розумний контракт, Oracle, Bridge and Kementance Risks.
“У рамках інтерв’ю та документації, якими ми поділилися з S&P, ми мали можливість переглянути та оскаржити деякі аналітичні припущення, що стоять за ризиками контрагента, типовими для торгівлі, але не обов’язково застосовуються на рівні, а також ми оглянули роман, дефіцитні, ризики – розумні контракту, які вони повідомили, і вони сказали, що вони сказали, що впорядковують, і вони повідомили”, – це моніторинг “, – це моніторинг”, – це моніторинг “, що перевозить”, – це домогерміновано “. Cointelegraph.
Співзасновник Sky Rune Christensen має майже 9% токенів управління. Оцінка S&P заявила, що “процес управління протоколом залишається високо централізованим через низьку явку виборців під час ключових рішень”. Капіталізація Sky – ще одна основна проблема. Згідно з оцінкою, з урахуванням капіталу, що користується ризиком, становить 0,4% станом на 27 липня, протокол має обмежений буфер резерву надлишок для покриття потенційних кредитних втрат.
Оцінка S&P також знизила рейтинг якоря протоколу до “BB”, на чотири виїмки нижче якоря банку США “BBB+”, посилаючись на регуляторну невизначеність у секторі Defi.
Стаблекоїнські емітенти під посиленням контролю
Оскільки криптовалюта продовжує поглиблювати свою взаємодію з традиційними фінансовими ринками, в офіційну систему кредитних рейтингів вводиться більше установ у просторі криптовалют.
У грудні 2023 року S&P Global запустив свою оцінку стабільності StableCoin. Відповідно до звіту, Circle USDC (USDC) отримав рейтинг 2 (сильний), а Tether (USDT) та USDS – 4 (обмежені).
“Слабкі сторони Tether є більш прозорості, тоді як USDS має більш складну базу активів порівняно з USDC. І дійсно, відносно слабка позиція капіталу – це також те, що сприяє цьому відносному рейтингу”, – сказав О’Ніл.
Першою іпотечною сек’юритизацією на основі блокчейна, яка отримала рейтинг від S&P Global, була Pig Technology Solutions, технологічною платформою, яка працює на ринку фінансових продуктів на основі блокчейн. У червні остання сек’юритизація іпотечних активів на загальною кількістю 355 мільйонів доларів США отримала рейтинг “AAA” S&P Global.
