У нещодавньому інтерв’ю Bloomberg Реджі Браун, співголова відділу торгівлі та продажу ETF у GTS, поділився глибокими прогнозами щодо потенційної динаміки торгів спотових біржових фондів біткойн (ETF). Браун передбачає, що ці ETF торгуються зі значною премією, яка на 8% перевищує вартість чистих активів (NAV).
Чому спотові біткойн ETF можуть торгуватися з 8% премією до NAV
«Я думаю, що спреди будуть дуже конкурентними та вузькими. Спільнота маркетмейкерів є стійкою та готовою запропонувати багато ліквідності», – заявив Браун. Однак він підкреслив важливе занепокоєння, сказавши: «Я думаю, що це буде премія до NAV… Американські брокерські дилери не можуть торгувати біткойнами всередині своїх брокерських дилерів. Тож вам доведеться торгувати хеджуванням ф’ючерсів і торгувати ними з премією, а потім знімати це, і я думаю, що тут багато складності».
Ця складність, за словами Брауна, виникає через модель створення готівки, яку нав’язує SEC, і нормативні обмеження, які обмежують пряму торгівлю біткойнами в брокерських дилерів США, змушуючи їх покладатися на ф’ючерси для хеджування. Він висловив: «На мою думку, потенційно ви можете побачити 8% премії вище справедливої вартості. Це велика цифра, але подивимося, як це вийде».
Крім того, Браун торкнувся теми створення та викупу в натуральній формі, аспектів, які були предметом суперечок під час переговорів з Комісією з цінних паперів і бірж (SEC). Незважаючи на труднощі, він залишається оптимістичним щодо їх майбутньої реалізації. «Абсолютно, я думаю, що це було лише для того, щоб м’яч рухався… натура прийде після того, як ми піднімемося на пару гір», — зауважив Браун.
Повторюючи настрої Брауна, Ерік Балчунас, експерт ETF Bloomberg, прокоментував потенційну премію, висловивши здивування очікуваною високою ставкою. Він провів порівняння з канадськими спотовими ETF, які також створюють готівку, але мають набагато менші премії, незважаючи на випадкові стрибки.
[Браун] вважає, що спреди між покупками та попитами на спотових ETF будуть невеликими, але (спасибі за готівку лише для створення) премії можуть сягати 8%. Це дуже високо, і я трохи шокований tbh. Для контексту спотові ETF у Канаді створюють грошові кошти, і їхні премії дуже невеликі, хоча час від часу вони становлять 2% в день.
Криптовалютна спільнота уважно стежить за SEC, оскільки наближається критичний термін для прийняття рішення щодо першої партії кількох спотових заявок на біткойн ETF до завтра, 10 січня. Відомі менеджери активів, такі як BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, Franklin Templeton, Grayscale, WisdomTree та Valkyrie серед заявок, які очікують на розгляд.
Браун вважає, що схвалення спотових біткойн ETF може привернути значний інтерес інвесторів, прогнозуючи величезні надходження протягом першого року. «Я очікую, що інвестори додадуть щонайменше 2 мільярди доларів, щоб спостерігати біткойн ETF протягом перших 30 днів, якими вони торгують, якщо це буде схвалено. За весь рік я бачу 10-20 млрд доларів у фондах», – зазначив він. Цей прогноз підкреслює значний інтерес і потенційний вплив на ринок спотових біткойн ETF.
На момент публікації BTC торгувався на рівні 46 768 доларів.
Ціна BTC зросла до $47 000, 1-денний графік |Джерело: BTCUSD на TradingView.com
