Спотові ETF Ethereum в США планується запустити у вівторок, 23 липня, з прогнозами, які вказують на потенційні щомісячні надходження в 1,2 мільярда доларів. Цей прогноз походить від ASXN, дослідницької фірми, що спеціалізується на фінансовій аналітиці криптовалют.
Американські спотові ETF Ethereum можуть здивувати вгору
В основі аналізу ASXN лежить порівняння нещодавно представлених ETF Ethereum і раніше запущених ETF Bitcoin. Одним із важливих відмінностей, виділених у звіті, є структура гонорару. ETF Ethereum, віддзеркалюючи комісійний підхід ETF біткойн, впроваджує помітний конкурентний поворот із новим «міні-трастовим» продуктом Ethereum від Grayscale. Спочатку було оголошено, що комісія за управління становила 0,25%, але після конкурентного тиску з боку інших продуктів з низькою комісією, таких як ETHA ETF Blackrock, вона була швидко скоригована до 0,15%.
Grayscale стратегічно перемістив 10% свого Ethereum Trust (ETHE) Assets Under Management (AUM) до цього міні-трасту, пропонуючи власникам ETHE обмін на новий ETF без податкових зобов’язань — крок, спрямований на збереження капіталу в екосистемі танадання більш привабливої структури комісії для чутливих до комісії інвесторів.
«Стратегічне коригування Grayscale структури комісії та інноваційна пропозиція міні-трасту, ймовірно, переосмислять конкурентний ландшафт Ethereum ETF», — прокоментував у звіті аналітик ASXN. «Це може не тільки зупинити потенційний відтік, але й залучити ширшу базу інституційних інвесторів завдяки більш сприятливій динаміці зборів».
Звіт ASXN також охоплює потенційний вплив на ринок притоку коштів в ETF Ethereum. Використовуючи глобальні дані з існуючих біржових продуктів криптовалюти (ETP), дослідження проводить паралелі та контрасти між ринками Ethereum і Bitcoin. Історично склалося так, що ETP були більшими в біткойнах порівняно з Ethereum на основі коефіцієнтів AUM порівняно з коефіцієнтами ринкової капіталізації. Ситуація трохи змінилася, оскільки Ethereum набув більшої тяги та інвестиційної впевненості.
Посилаючись на інші звіти про дослідження потенційних надходжень ETF, у звіті зазначається: «Було багато оцінок щодо потоків ETF, деякі з яких ми виділили нижче. Взявши оцінки та стандартизувавши їх, ви отримаєте середню оцінку в регіоні в 1 мільярд доларів США на місяць. Standard Chartered Bank пропонує найвищу оцінку з 2 мільярдами доларів на місяць, тоді як JP Morgan знаходиться на нижньому рівні – 500 мільйонів доларів на місяць».
Оцінка ASXN становить від 800 до 1,2 мільярда доларів на місяць. «Це було розраховано, взявши середньозважену ринкову капіталізацію місячних надходжень біткойнів і масштабуючи її за ринковою капіталізацією ETH», — зазначає фірма. Крім того, вони підкріпили свої оцінки глобальними даними про криптовалюту ETP і «відкриті для позитивного сюрпризу, враховуючи унікальну динаміку торгівлі ETHE за номіналом до запуску та впровадження міні-трасту».
Рефлексивність ETH
З точки зору ліквідності, звіт свідчить про те, що ринкова динаміка Ethereum відрізняється від динаміки Bitcoin. Незважаючи на те, що загальна ліквідність Ethereum дещо нижча, вплив нових надходжень ETF може бути більш вираженим через нижчий «float» Ethereum — кількість активів, доступних для торгівлі. «Профіль ліквідності Ethereum, доповнений його меншим флоатом порівняно з біткойнами, означає, що надходження в ETF можуть мати непропорційно позитивний вплив на його ціну», — йдеться у звіті.
Крім того, аналіз ASXN присвячений рефлексивності, властивій ринку Ethereum. Згідно зі звітом, надходження в Ethereum ETF можуть призвести до підвищення цін на Ethereum, що, у свою чергу, може збільшити активність та інвестиції в сектор децентралізованих фінансів (DeFi) та інші програми на основі Ethereum. Цей цикл зворотного зв’язку підтримується токеномікою Ethereum, зокрема механізмом EIP-1559, який спалює частину комісій за транзакції, фактично зменшуючи загальну пропозицію Ethereum з часом.
«Рефлексивність ринку Ethereum виходить за рамки простої динаміки попиту та пропозиції завдяки його невід’ємній ролі в DeFi та інших додатках на основі блокчейну, — пояснює ASXN і додає, — оскільки ціна Ethereum зростає, це може значно покращити базові основиПлатформи DeFi, заохочуючи подальші інвестиції та створюючи самозміцнюючий цикл підвищення цінності».
Звіт завершується стратегічними ідеями для традиційних фінансових установ (TradFi), які розглядають інвестиції в Ethereum. У ньому стверджується, що наратив навколо Ethereum як багатогранної платформи для децентралізованих програм забезпечує переконливу ціннісну пропозицію за межами наративу «цифрового золота», який зазвичай асоціюється з біткойнами.
ASXN також припускає майбутній потенціал ETH ETF, який може залучити гравців TradFi своїми можливостями генерування прибутку. «Можливість ставки на ETH ETF може кардинально змінити правила гри, запропонувавши традиційним фінансам спосіб залучення криптовалютних активів, які не тільки дорожчають, але й генерують дохід», — йдеться у звіті.
На момент публікації ETH торгувався на рівні 3494 доларів США.
Ціна ETH відновила рівень Фібоначчі 0,618, 1-тижневий графік |Джерело: ETHUSD на TradingView.com
