За словами Іггі Іоппе, колишнього головного інвестиційного директора Credit Suisse, а нині головного інвестиційного директора (CIO) компанії Theo з питань інфраструктури ліквідності, ціни на золото переходять на блокчейн-мережі, коли ф’ючерсні ринки США закриваються на вихідні.
Ф’ючерси на золото CME припиняють торгівлю о 17:00 за східним часом у п’ятницю та знову відкриваються о 18:00 за східним часом у неділю. Протягом цього періоду регульовані ф’ючерсні ринки неактивні, а більшість решти активності відбувається через приватні позабіржові угоди в Азії, про які публічно не повідомляється. У результаті токенізовані золоті активи, такі як PAX Gold (PAXG) і Tether Gold (XAUt), стають єдиними постійно доступними торговельними майданчиками.
«З точки зору загальнодоступного формування цін, ончейн-ринки відповідальні за майже 100% відкриття цін у вихідні», — сказав Іоппе Cointelegraph.
Він додав, що коли торгівля ф’ючерсами відновлюється, ціни часто збігаються з рухами, які вже відбулися на ринках блокчейнів. «Ми бачимо зміни у вихідні дні, коли CME знову відкривається», — сказав він.
Ринкова капіталізація токенізованого золота зросла до 4,4 мільярда доларів
Зрушення відбувається на тлі зростання обсягів торгів токенізованим золотом. Як повідомляв Cointelegraph, токенізоване золото швидко зросло за останній рік, додавши майже 2,8 мільярда доларів у вартості та збільшивши ринкову капіталізацію з приблизно 1,6 мільярда доларів до 4,4 мільярда доларів.
Ринкова капіталізація сектора зросла на 177%, значно випередивши більш широкий ринок золота та більшість основних спотових золотих ETF, тоді як кількість власників зросла майже втричі з більш ніж 115 000 нових гаманців. Зростання склало приблизно чверть усіх чистих надходжень у сектор реальних активів (RWA) і перевищило загальне зростання токенізованих акцій, корпоративних облігацій і казначейських облігацій не США.
Торгова активність також підскочила: обсяг токенізованого золота в 2025 році склав близько 178 мільярдів доларів США, а в четвертому кварталі він перевищив 126 мільярдів доларів. Цей рівень зробить його другим за величиною інвестиційним продуктом в золото за обсягом торгів після SPDR Gold Shares.
Іоппе сказав, що маркет-мейкери та постачальники ліквідності між ринками домінують у участі, арбітражно вирішуючи різницю в ціні між цифровими та традиційними ринками. Макро-трейдери, що використовують криптовалюту, також відіграють важливу роль, використовуючи токенізоване золото не лише для впливу на ціни на злитки, але й для забезпечення, хеджування та стратегій прибутковості в періоди геополітичної чи макроекономічної невизначеності.
«Деякі установи спостерігають за ринками золота onchain у вихідні дні, зокрема відділи макро- та крос-активів, які відстежують ризик розриву перед повторним відкриттям CME», — сказав він, зазначивши, що більшість установ сприймають сигнал як інформаційний, а не як основу для активного позиціонування.
Цілодобова торгівля токенізованим золотом дозволяє інвесторам керувати ризиками
Токенізовані ринки золота дозволяють безперервно торгувати, що дає практичну перевагу в управлінні ризиками. Якщо геополітична подія відбувається під час закритих ф’ючерсних ринків, традиційні учасники не можуть коригувати позиції. Токенізовані ринки дозволяють негайно відновити баланс.
У суботу токенізоване золото зросло на тлі ескалації геополітичної напруженості після ударів США та Ізраїлю по Ірану, коли інвестори перейшли в XAUT і PAXG, а біткойн (BTC) і ефір (ETH) впали. Згідно з даними CoinMarketCap, XAUT ненадовго піднявся вище 5450 доларів, а PAXG наблизився до 5536 доларів протягом дня, перш ніж скоротити зростання.
Однак Іоппе сказав, що усиновлення все ще стикається з перешкодами. Ліквідність залишається нижчою, ніж у ф’ючерсних або біржових фондах (ETF), що ускладнює виконання великих угод без зміни цін.”Нормативна чіткість покращується, але фрагментація між юрисдикціями уповільнює інституційне розгортання. Правила зберігання, бухгалтерського обліку та капіталу все ще сильно відрізняються”, – сказав він.
Наразі очікується, що токенізоване золото працюватиме разом із традиційними продуктами, а не замінить їх. «Найбільш ймовірна найближча еволюція — це паралельне існування токенізованих і традиційних ринків, кожен з яких виконує різні функції», — підсумував Іоппе.
