В новом отчете Банка для международных расчетов (BIS) возникает представление о том, что стаблеки могут служить реальными деньгами в современной финансовой системе.
Согласно ежегодному экономическому отчету BIS 2025, StableCoins проваливают фундаментальные тесты «одиночества», «эластичность» и «целостность» – три критических критерия, которые определяют эффективные денежные инструменты.
BIS описывает StableCoins как «цифровые инструменты», которые напоминают финансовые активы больше, чем настоящие деньги. «Стабкоины работают плохо при оценке по трем тестам для служения в качестве основы монетарной системы», – заявляет в отчете.
В отличие от полученных центральных банками, которые принимаются «по номиналу» и не требуют проверки биографических данных, частные организации выпускают стаблеки и часто торгуются по колеблющимся ставкам. Это подрывает основной принцип денежного одиночества, утверждает он.
Связанный: Центральный банк Южной Кореи хочет постепенного развертывания стаблекана
Стабкоины проваливаются эластичности и целостности
По словам Бис, эластичность, второй тест, имеет решающее значение для поглощения шоков и удовлетворения требований платежей больших стоимости.
В нем указано, что «любые дополнительные предложения стаблеков, таким образом, требуют полной авансовой платежи ее владельцами», сравнивая его с «строгой настройкой денежных средств», которая контрастирует с гибкостью современных банковских систем, где центральные банки обеспечивают ликвидность по мере необходимости.
Третий и, пожалуй, самый ужасный неудача в области целостности. В отчете утверждается, что конструкция StableCoins, особенно те, которые снимаются с помощью неустойчивых кошельков на общественных блокчейнах, делает их склонными к финансовым преступлениям.
«Стабкоины имеют значительные недостатки, когда речь идет о поощрении целостности денежно -кредитной системы», – отмечает BIS, подчеркивая их уязвимость к отмыванию денег, уклонение от санкций и террористическое финансирование.
Связанный: Малайзия запускает цифровой центр активов для тестирования StableCoin, программируемых денег
Стаблеки должны играть ограниченную роль
Признавая постоянный спрос на стаблеки из-за таких функций, как трансграничная доступность и более низкие транзакционные издержки, BIS утверждает, что эти инструменты должны играть только ограниченную, хорошо регулируемую роль.
«Общество может переоборудовать исторические уроки об ограничениях необработанных денег»,-говорится в отчете. «Смелые действия центральных банков и других государственных органов могут подтолкнуть финансовую систему по правильному пути в партнерстве с финансовым сектором».
Circle, компания, стоящая за USDC (USDC), увидела, как его акции упали более чем на 15% во вторник после отчета BIS, достигнув 222 доллара. В понедельник акции CRCL достигли рекордного максимума в 299 долларов.
Несмотря на его жесткий взгляд на StableCoins, отчет BIS восхвалял токенизацию как «преобразующую инновацию» для денежно-кредитной и финансовой системы следующего поколения. Он сказал, что токенизация основывается на текущей финансовой системе, а не за его заменой.
Между тем, некоторые в сообществе криптовалют заявили, что «неудивительно», что статья BIS, как правило, негативна для стаблеков, учитывая, что это «регулирующий орган, принадлежащий глобальным центральным банкам».
«BIS истерика в своей противодействии крипто», – написал Джим Уокер, главный экономист Aletheia Capital Limited. «Первый критерий, поддержанный центральным банком, должен сделать его смехом, учитывая исторические неудачи этих учреждений по всему миру».
