Стратеги State Street, одного из крупнейших в мире управляющих активами, говорят, что худшее падение доллара США за почти десятилетие может усугубиться, если Федеральная резервная система смягчит политику более агрессивно, чем ожидают рынки, что вполне возможно после возможной смены руководства в центральном банке.
Выступая на конференции в Майами, стратег State Street Ли Ферридж заявил, что доллар может упасть на целых 10% в этом году, если финансовые условия и дальше ухудшатся. Хотя он назвал два снижения ставок «разумным базовым сценарием», он предупредил, что риски смещены в сторону дальнейшего снижения. «Возможно три», — сказал Ферридж.
Более низкие процентные ставки в США имеют тенденцию снижать привлекательность долларовых активов, особенно для иностранных инвесторов. Поскольку разница в процентных ставках сужается, зарубежные инвесторы с большей вероятностью будут увеличивать валютное хеджирование, которое предполагает продажу долларов для защиты доходов. Этот дополнительный спрос на хеджирование может усилить понижательное давление на валюту.
Слабость доллара также может быть связана с Кевином Уоршем, выбранным президентом США Дональдом Трампом на смену Джерому Пауэллу на посту председателя ФРС. В случае подтверждения, многие ожидают, что Уорш поддержит более агрессивные темпы снижения ставок.
Учитывая текущий диапазон целевой ставки центрального банка в 3,50%-3,75%, рынки в настоящее время придерживаются более осторожного сценария. По данным инструмента FedWatch Tool группы CME, инвесторы прогнозируют два снижения ставок в этом году, первое из которых, вероятно, произойдет в июне. До этого запланированы две политические встречи.
Слабый доллар рассматривается как катализатор для Биткоина
Ослабление доллара США часто совпадало с ростом спроса на рисковые активы, включая биткоин (BTC) и другие цифровые активы. Аналитики часто указывают на обратную зависимость между индексом доллара США и биткоином, когда периоды смягчения доллара имеют тенденцию создавать более благоприятный фон для цен на криптовалюту.
Падение доллара может облегчить финансовые условия, повысить глобальную ликвидность и подтолкнуть инвесторов к активам, которые рассматриваются как альтернатива бумажным валютам. Эта динамика помогла поддержать Биткоин во время нескольких прошлых спадов доллара.
Тем не менее, эти отношения далеки от автоматических. Недавний анализ показывает, что краткосрочные показатели Биткоина не всегда отражают слабость доллара, а в некоторые периоды цены даже падали вместе со снижением доллара США.
Фиксация прибыли, позиция инвесторов, более широкие склонности к риску и неопределенность в отношении денежно-кредитной политики — все это может ослабить влияние колебаний валютных курсов.
