Обеспокоенность по поводу устойчивости корпоративных криптовалютных казначейских фирм растет, поскольку BlackRock продвигается вперед с созданием фонда Ether, который, по мнению аналитиков, может напрямую конкурировать с существующими казначействами цифровых активов.
BitMine Immersion Technologies, крупнейший в мире корпоративный держатель эфира (ETH), в настоящее время потерял 1000 долларов за каждый купленный ETH, что означает совокупные нереализованные потери в размере 3,7 миллиарда долларов от общего объема его активов, согласно отчету об исследовании криптовалюты, опубликованному в четверг компанией 10x Research.
Снижение стоимости чистых активов (NAV) в этих компаниях затрудняет привлечение новых розничных инвесторов, в то время как многие существующие акционеры фактически «попадают в ловушку», если только они не продадут свои акции с огромными убытками, написал основатель 10x Research Маркус Тилен в сообщении на LinkedIn.
«Когда премия неизбежно снижается до нуля, как это происходит сейчас, инвесторы оказываются в ловушке структуры, не имея возможности выбраться без значительного ущерба, что является настоящим сценарием отеля «Калифорния», — сказал он. Он добавил, что, в отличие от биржевых фондов (ETF), казначейские компании цифровых активов (DAT) «накладывают сложные, непрозрачные и часто подобные хедж-фондам структуры комиссионных, которые могут незаметно подорвать прибыль».
Связанный: BlackRock лидирует в ноябрьском исходе Биткоин из ETF на сумму 3 миллиарда долларов с рекордным оттоком в 523 миллиона долларов
Коэффициент mNAV сравнивает стоимость предприятия со стоимостью ее криптовалютных активов.mNAV выше 1 позволяет компании привлекать средства путем выпуска новых акций для накопления цифровых активов. Значения ниже 1 значительно затрудняют расширение капитала и холдингов.
По данным Bitminetracker, базовый mNAV BitMine составлял 0,77, а разбавленный mNAV — 0,92.
BitMine владеет около 3,56 миллиона ETH на сумму примерно 10,7 миллиарда долларов, что составляет 2,94% от общего объема поставок Ether. Средняя стоимость компании составляет 4051 доллар США за ETH.
Другие DAT также испытали резкое снижение своих mNAV, включая Strategy, Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi и DeFi Development Corp.
Связанный: Стратегия переживает крах Биткоина, все еще на пути к S&P 500: Matrixport
BlackRock вступает в борьбу с более дешевыми конкурентами
BlackRock зарегистрировала новое предложение Ether ETF в Делавэре, что стало первым шагом на пути диверсификации гиганта по управлению активами стоимостью 13,5 триллионов долларов в продукты на основе Ethereum, сообщил Cointelegraph ранее в четверг.
Предлагаемый BlackRock ETF для ставок на Ether может предложить еще один недорогой, приносящий доход фонд без скрытых затрат, связанных с традиционными казначейскими фирмами. По мнению 10x Research, такое развитие событий может поставить под угрозу экономику DAT.
«Поскольку BlackRock сейчас пытается получить разрешение на размещение ETH в своем ETF, предлагая недорогой источник дохода, экономика DAT, вероятно, столкнется с растущим вниманием», — говорится в исследовательском отчете.
По данным 10X, больше инвесторов могут начать перераспределять средства в потенциальный фонд Ether от BlackRock, когда поймут, что плата за управление в размере 0,25% намного меньше по сравнению со встроенными затратами на DAT.
Управляющие активами REX-Osprey и Grayscale уже запустили продукты ETF ETF с стейкингом в сентябре и октябре.
