Coinbase выступает за спотовые ETF Ether, поскольку аналитики предупреждают о «риске концентрации»

Криптовалютная биржа США Coinbase твердо поддержала Grayscale в своем заявлении о конвертации своего Ethereum Trust в спотовый биржевой продукт Ether, при этом одним из ключевых аргументов было то, что Ether не является ценной бумагой.

22 февраля главный юрисконсульт Coinbase Пол Гревал поделился 27-страничным письмом фирмы, в котором излагаются юридические, технические и экономические обоснования, почему Комиссия по ценным бумагам и биржам должна одобрить ETP на основе Ether.

Всего Coinbase выдвинула пять основных аргументов, хотя наиболее ярким из них был аргумент о том, что ETH правильно классифицируется как товар, а не как ценная бумага, о чем свидетельствует одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами фьючерсов на ETH, заявления должностных лиц SEC и решения суда.

Более того, SEC не возражала против того, чтобы CFTC рассматривала ETH как товар, заявила она.

«В нашем письме изложено то, что знает любой, кто обращал хоть малейшее внимание на эту тему: ETH не является ценной бумагой», — написал Гревал на X, прежде чем добавить: «Фактически, до и после слияния, SEC, CFTC,и рынок рассматривал ETH не как ценную бумагу, а как товар».

Кроме того, консенсус Ethereum с доказательством доли имеет «явно сильное управление, которое демонстрирует надежные характеристики в отношении концентрации собственности, консенсуса, ликвидности и управления, снижая риски мошенничества и манипуляций», продолжил он.

https://twitter.com/iampaulgrewal/status/1760429424951054495?ref_src=twsrc%5Etfw

Второй аргумент письма гласит, что одобрение SEC спотовых биткоин-ETP в равной степени, если не в большей степени, применимо и к ETP Ethereum.

Рыночные данные показывают, что владение ETH и торговая активность очень рассредоточены, а высокая ликвидность и узкие спреды указывают на эффективный и зрелый рынок, утверждается в отчете.

Более того, фьючерсные ETF на ETH аналогичны продуктам для спотовых фондов на основе Ethereum, поэтому для SEC было бы произвольно одобрять один, а не другой, учитывая их тесную корреляцию.

Фирма также утверждает, что технологические и операционные механизмы безопасности, присущие блокчейну Ethereum, «значительно ограничивают восприимчивость ETH к мошенничеству и манипуляциям».

Кроме того, глубина рынка актива, узость спредов и корреляция цен на спотовых рынках весьма показательны для устойчивости рынка к мошенничеству и манипуляциям.

Наконец, Coinbase отметила, что у нее есть сложный надзор за рынком для мониторинга торговли на своих платформах и соглашение с Чикагской товарной биржей (CME).

Письмо было подано в ответ на предложенное изменение правил, внесенное NYSE Arca, согласно которому акции Grayscale Ethereum Trust (ETHE) будут листироваться и торговаться в качестве ETP Ethereum. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) процедурно запрашивает комментарии по предлагаемым изменениям правил, чтобы получить обратную связь от общественности перед принятием решения.

Coinbase now out here campaigning for spot ether ETF approval…

1) ETH = commodity

2) SEC approved spot btc ETFs (also approved ETH futures ETFs)

3) ETH not susceptible to fraud & manipulation tech-wise

4) Deep spot ETH markets

5) CME ETH futures market SSA

Love to see it. pic.twitter.com/DGbLpc8bW7

— Nate Geraci (@NateGeraci) February 22, 2024

Эфирные ETF могут «усугубить риск концентрации»

Всего двумя днями ранее аналитики рейтингового агентства S&P Global поделились опасениями, что спотовые ETF Ethereum, включающие стейкинг, могут «ввести новый риск концентрации» в сеть блокчейн.

Некоторые претенденты на ETF Ethereum, такие как ARK Invest и Franklin Templeton, предлагают разрешить участие в фонде.

«Увеличение количества ETF, ставящих на эфир, может повлиять на состав валидаторов, участвующих в механизме консенсуса сети Ethereum», — сказал управляющий директор Эндрю О’Нил.

«Участие институциональных кастодианов может снизить текущую концентрацию на протоколе децентрализованных ставок Lido. Однако это также может создать новый риск концентрации, особенно если будет выбрана одна организация, которая будет размещать большую часть эфира, включенного в эти ETF».

По данным Dune Analytics, в настоящее время Lido принадлежит 31,5% акций всего Ethereum.