Децентрализованные финансы еще не представляют «значительный риск» для стабильности – регулятор ЕС

По данным регулятора финансовых рынков и ценных бумаг Европейского Союза, децентрализованное финансирование (DeFi) пока не представляет значительного риска для общей финансовой стабильности, но требует мониторинга.

11 октября Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) опубликовало отчет под названием «Децентрализованные финансы в ЕС: события и риски». Помимо обсуждения преимуществ и рисков зарождающейся экосистемы, регулятор пришел к выводу, что она еще не представляет значительного риска для финансовой стабильности.

«Рынки криптоактивов, включая DeFi, на данный момент не представляют значительных рисков для финансовой стабильности, главным образом из-за их относительно небольшого размера и ограниченных каналов заражения между криптовалютой и традиционными финансовыми рынками».

По данным DefiLlama, общая рыночная капитализация криптовалют составляет чуть более 1 триллиона долларов, а общая заблокированная стоимость DeFi составляет всего 40 миллиардов долларов. Для сравнения, по данным Еврокомиссии, в 2021 году совокупные активы финансовых учреждений ЕС составили около 90 триллионов долларов.

В отчете говорится, что общий рынок криптовалют примерно такого же размера, как двенадцатый по величине банк ЕС, или 3,2% от общего объема активов, принадлежащих банкам ЕС.

ESMA также изучила несколько кризисов криптовалют в 2022 году, включая крах экосистемы Terra и FTX, отметив, что этот криптовалютный «момент Лемана» до сих пор «не оказал существенного влияния на традиционные рынки».

Тем не менее, регулятор заметил, что DeFi имеет схожие черты и уязвимости с традиционными финансами, такие как несоответствие ликвидности и сроков погашения, кредитное плечо и взаимосвязанность.

В нем также подчеркнуто, что, хотя подверженность инвесторов DeFi остается небольшой, все еще существуют серьезные риски для защиты инвесторов из-за «весьма спекулятивного характера многих механизмов DeFi, важных уязвимостей в эксплуатации и безопасности, а также отсутствия четко определенной ответственной стороны».

Он предупредил, что это может «перевести в системные риски, если это явление приобретет значительную популярность и/или если взаимосвязи с традиционными финансовыми рынками станут существенными».

Связанный: Новый закон ЕС о криптовалюте: как MiCA может сделать Европу центром цифровых активов

Кроме того, в отчете выявлен «риск концентрации», связанный с деятельностью DeFi.

«Деятельность DeFi сконцентрирована в небольшом количестве протоколов», — отметили в компании, добавив, что три крупнейших из них составляют 30% TVL.

«Отказ любого из этих крупных протоколов или блокчейн может отразиться на всей системе», — говорится в сообщении.

Регулятор уделяет гораздо более пристальное внимание рынкам DeFi и криптовалют после публикации в начале этого месяца своего второго консультативного документа о правилах рынков криптовалютных активов (MiCA).