Согласно новому отчету инвестиционной компании по криптовалютам и маркет-мейкера Keyrock, выпуск казначейских векселей является основным показателем ликвидности, который влияет на цену Биткоина (BTC), а не на баланс Федеральной резервной системы или любого другого центрального банка.
Каждое изменение глобального уровня ликвидности на 1% влияет на цену BTC на 7,6% в следующем квартале, в котором создаются новые деньги. Однако не вся ликвидность одинаково влияет на цены рискованных активов, говорит исследователь Keyrock Амир Хаджян.
Согласно отчету, выпуск казначейских векселей имеет около 80% корреляцию с ценами BTC с 2021 года, и этот показатель опережает цены BTC примерно на восемь месяцев. Автор написал:
«Когда Казначейство увеличивает выпуск казначейских векселей, оно финансирует расходы, которые перетекают в реальную экономику и, в конечном итоге, в рисковые активы, такие как Биткоин.
Исторически сложилось так, что рост чистой эмиссии казначейских векселей демонстрирует ведущую статистическую связь с доходностью Биткоин», — говорится в отчете.
Несмотря на такую высокую корреляцию, учреждения и биржевые фонды (ETF) снизили чувствительность Биткоина к условиям ликвидности примерно на 23%.
Анализ противоречит широко распространенной теории о том, что политика процентных ставок, установленная Федеральной резервной системой, является основным фактором ликвидности, влияющим на цены рискованных активов, и прогнозам, что глобальная ликвидность повлияет на цены BTC в конце 2026 года и начале 2027 года.
Надвигающаяся стена погашения долга США означает увеличение ликвидности
Глобальная ликвидность находится на «переломном» этапе, говорится в отчете Кейрока, добавляя, что большая часть государственного долга США в размере 38 триллионов долларов наступает в течение следующих четырех лет.
Это означает, что Казначейству США придется рефинансировать долг по более высоким процентным ставкам, большая часть которого финансировалась по почти нулевым процентным ставкам.
По словам аналитика Keyrock, США, скорее всего, увеличат выпуск казначейских векселей для пролонгации долга.
«По прогнозам, объем выпуска казначейских векселей достигнет и сохранится на уровне $600–800 млрд в год до 2028 года», — говорится в отчете Keyrock.
