Аналитики и инвесторы задаются вопросом, почему криптовалюта не находится на бычьем рынке, учитывая количество положительных факторов, произошедших в этом году.
«В какой-то момент нам нужно признать, что на рынке криптовалют что-то структурно нарушено», — заявил во вторник участник криптовалютной программы CNBC Ран Нойнер.
Он сказал, что к улучшению работы криптовалютных рынков должны привести многочисленные благоприятные факторы, такие как увеличение ликвидности, про-криптовалютное правительство США, различные запуски биржевых фондов, покупки крупных институциональных и криптовалютных казначейских компаний, а также высокие показатели на традиционных рынках, таких как золото, серебро и основные фондовые индексы.
Тем не менее, рынки криптовалют находятся на пути к завершению года ниже, чем в начале: общая рыночная капитализация упадет более чем на 32% по сравнению с историческим максимумом в $4,4 трлн в начале октября и почти на 13% ниже, чем 1 января.
Два возможных результата для криптовалюты
Нойнер сказала, что для криптовалюты есть два возможных результата: открытие того, «что на самом деле сломано и кто продает» или «мать всех догоняющих сделок, потому что именно так работают рынки».
Экономист Адам Кобейси сказал, что «однажды мы оглянемся назад на последние два месяца, казалось бы, ежедневных массовых ликвидаций криптовалют, и то, что происходит, станет кристально ясным:»
«Криптовалюта переживает структурный сдвиг на фоне исторического уровня кредитного плеча».
Связанный: Большинство криптовалютных секторов отставали от Биткоина за последние 3 месяца: Glassnode
Аналитик PlanB назвал это «эпической битвой, пока у продавцов не кончатся боеприпасы», объяснив, что давление продавцов все еще исходит от «стариков, травмированных к 2021 году», технических инвесторов, смотрящих на индекс относительной силы, и тех, кто верит в четырехлетний цикл и в то, что приближается медвежий рынок.
Криптовалютная зима уже здесь
Между тем, некоторые аналитики убеждены, что медвежий рынок уже начался.
«Биткоин вступил в медвежий рынок в конце октября 2025 года, став первым активом с крупным риском, который оценивается в условиях замедления экономики», — сказал Cointelegraph генеральный директор 10x Research Маркус Тилен.
“Розничное участие так и не вернуло этот цикл значимо, и создание стоимости по-прежнему концентрировалось в биткоин, а не распространялось на рисковые активы. Зима не приближается; она уже наступила”.
Все не так уж и плохо, на самом деле
Несмотря на плохую динамику спотовых рынков, фундаментальные показатели отрасли остаются прочными.
«Хотя цены, возможно, не оправдали ожиданий, в этом году был достигнут больший структурный прогресс, чем когда-либо в истории криптовалют», — заявил в отчете во вторник Эрик Лоу, руководитель отдела контента венчурной блокчейн-компании Pantera.
Как и Нойнер, он перечислил несколько важных достижений отрасли в этом году, включая смену персонала и позиции финансовых регуляторов США, создание в США стратегического резерва Биткоин и запасов цифровых активов, а также увеличение поставок стейблкоинов и стоимости токенизированных реальных активов.
«С этой точки зрения мы считаем, что не было более важного года для отрасли, чем 2025 год. Это год, когда мы начали закладывать глубокие кессоны для поддержки устойчивого и долгосрочного роста».
