По мнению аналитика, который сообщил Cointelegraph, что это вполне вероятно, компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, могут столкнуться со «значительным давлением», если индекс фондового рынка MSCI решит исключить их в январе.
В октябре индекс MSCI объявил, что он консультируется с инвестиционным сообществом о том, следует ли исключать Биткоин (BTC) и другие казначейские компании цифровых активов (DAT), баланс которых содержит более 50% криптовалютных активов.
По данным MSCI, некоторые отзывы заключались в том, что DAT могут «демонстрировать характеристики, аналогичные инвестиционным фондам, которые в настоящее время не подлежат включению в индекс».
В беседе с Cointelegraph Чарли Шерри, глава финансового отдела австралийской криптовалютной биржи BTC Markets, сказал, что, по его мнению, шансы MSCI без учета DAT «полностью в пользу этого», поскольку индекс «вносит подобные изменения в консультации только тогда, когда они уже склоняются к этому».
Консультации открыты до 31 декабря, их заключение будет обнародовано 15 января следующего года, а любые возникающие в результате изменения вступят в силу в феврале.
Также запрашивается информация о том, следует ли учитывать дополнительные параметры, например, определяет ли компания себя как DAT или привлекла капитал в первую очередь для накопления криптовалюты.
Если MSCI решит исключить DAT, сказал Шарри, фондам, отслеживающим индексы, придется продать свои акции, и это само по себе создаст существенное давление на затронутые компании.
В предварительном списке MSCI отмечено 38 компаний, занимающихся криптовалютой, в том числе Strategy Майкла Сэйлора, Sharplink Gaming, а также майнеры криптовалют Riot Platforms и Marathon Digital Holdings и другие.
«Когда большая часть стоимости приходится на балансовый актив, а не на основной бизнес, MSCI рассматривает это как выходящее за рамки традиционного сравнительного анализа акций», — сказала Шерри. «Это решение по управлению рисками, призванное поддерживать индексы в соответствии с предсказуемыми основами бизнеса».
“Это также знаменует собой изменение тона по сравнению с прошлым годом. Крипто-тяжелые корпоративные стратегии приветствовались как инновация на рынках капитала. Теперь крупные поставщики индексов ужесточают свои определения, и это показывает, что рынок выходит из фазы принятия и возвращается к более консервативному фильтру”.
Аналитики JPMorgan в среду предупредили, что Strategy может потерять $2,8 млрд, если индекс MSCI будет двигаться вперед, и примерно $9 млрд из ее предполагаемой рыночной стоимости в $56 млрд находятся в пассивных фондах, отслеживаемых индексами, сообщает Bloomberg.
Неясно, смогут ли другие индексы последовать этому примеру.
Шерри сказала, что на данном этапе «трудно сказать», повлияет ли решение MSCI на других поставщиков индексов.
“Поставщики индексов часто наблюдают за действиями друг друга, но они не всегда движутся в ногу. Отношение S&P к MicroStrategy показывает, что существует прецедент для более строгого взгляда, однако у каждого поставщика есть своя собственная методология и клиентская база, которую следует учитывать”, – сказал он.
Связанный: Стратегия увеличивает покупки Биткоин с покупкой 8 178 BTC
«Если MSCI внесет изменения, это может открыть возможность другим пересмотреть свои собственные правила, но это не гарантирует цепную реакцию».
Стратегия по-прежнему находится на пути к возможному включению в S&P 500, согласно данным компании 10X Research, занимающейся исследованием рынка криптовалют, которая также предсказала в октябре, что вероятность того, что она будет добавлена в индекс до конца года, составляет 70%.
Более четкие правила хороши для криптовалюты
Между тем, по словам Шерри, более четкие правила в отношении корпоративной классификации в конечном итоге помогут этой сфере.
«Когда компании точно понимают, как будут рассматриваться их казначейские решения, это устраняет неопределенность как для эмитентов, так и для инвесторов», — добавил он.
«Четко определенные рамки имеют тенденцию укреплять долгосрочную институциональную уверенность, даже если краткосрочное воздействие неудобно для акций, построенных на биткоин-активах».
