Управляющий Федеральной резервной системы США Майкл Барр заявил во вторник, что более четкие правила в отношении стейблкоинов в США могут ускорить рост рынка, но предупредил, что регуляторам по-прежнему необходимо учитывать риски отмывания денег, риски банковского банкротства и меры защиты потребителей при реализации Закона о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS).
Выступая на мероприятии Общества федералистов, посвященном регулированию стейблкоинов, Барр сказал, что закон обеспечивает «необходимую ясность» для эмитентов, но «многое будет зависеть от того, как федеральные и государственные регуляторы реализуют этот закон».
Барр сказал, что стейблкоины по-прежнему используются в основном для торговли криптовалютой и в качестве средства сбережения в долларах США на некоторых зарубежных рынках, хотя они также могут снизить затраты на денежные переводы, ускорить обработку торгового финансирования и помочь фирмам управлять казначейскими операциями. Он также подчеркнул риск того, что злоумышленники покупают стейблкоины на вторичных рынках без проверки личности, и сказал, что у эмитентов может возникнуть соблазн увеличить доходность резервных активов способами, которые подрывают доверие во время стресса.
Замечания Барра прозвучали в то время, когда агентства США переходят от законодательства к написанию правил. В сентябре 2025 года Министерство финансов США открыло второй раунд общественного обсуждения реализации Закона GENIUS, заявив, что закон должен быть преобразован в правила, которые одновременно поощряют инновации и направлены на борьбу с незаконным финансированием, защитой потребителей и рисками финансовой стабильности.
Вице-председатель ФРС по надзору Мишель Боуман сообщила законодателям в феврале, что банковские регуляторы уже работают над правилами капитала и ликвидности для эмитентов стейблкоинов, а председатель Федерального комитета по страхованию вкладов Трэвис Хилл заявил в марте, что агентство не ожидает, что стейблкоины будут получать страхование вкладов в соответствии с законом.
Барр предупреждает, что внедрение закона GENIUS проверит безопасность стейблкоинов
Речь Барра сигнализирует о том, где могут возникнуть споры по поводу реализации. В качестве ключевых вопросов, которые еще предстоит решить, он отметил правила резервных активов, регулирующий арбитраж, масштабы деятельности эмитентов, выходящие за рамки эмиссии, требования к капиталу и ликвидности, проверки по борьбе с отмыванием денег (AML) и стандарты защиты потребителей.
Закон GENIUS, подписанный 18 июля 2025 года, создал федеральную основу для оплаты стейблкоинов в Соединенных Штатах. Закон требует от эмитентов обеспечения индивидуального обеспечения резервными активами, такими как доллары США и казначейские векселя, и, как ожидается, вступит в силу через 18 месяцев после подписания или через 120 дней после завершения окончательных правил агентства.
Речь Барра также осветила дебаты о стейблкоинах в историческом плане. Он сказал, что частные деньги имеют «долгую и болезненную историю», когда меры защиты слабы, указывая на Эру свободной банковской деятельности в США, панику 1907 года, стресс фондов денежного рынка во время глобального финансового кризиса и шока от COVID-19, а также недавнее давление на оценку стейблкоинов как на причины проявлять осторожность в отношении любого актива, продаваемого как подлежащий погашению по номиналу по требованию.
