Биткоин-казначейская компания ProCap Financial увеличила свои резервы цифровых активов, активизируя усилия по сокращению разрыва между ценой своих акций и базовой стоимостью чистых активов (NAV), подчеркивая целенаправленную стратегию распределения капитала на фоне волатильности на криптовалютных и фондовых рынках.
В понедельник ProCap сообщила, что приобрела 450 Биткоин (BTC) во время недавнего отката рынка, в результате чего ее общие активы составили 5 457 BTC. Дополнительная покупка также помогла снизить среднюю стоимость одной монеты компании.
В то же время ProCap заявила, что выкупила 782 408 своих акций за последние 10 дней по ценам, значительно ниже расчетной NAV на акцию, что сузило дисконт между рыночной ценой и внутренней стоимостью. По данным Yahoo Finance, акции, торгуемые на Nasdaq, выросли на 7,17% на торгах в понедельник утром, до $2,84 за акцию.
ProCap появилась в прошлом году как компания, предоставляющая финансовые услуги биткоину, собрав более $750 млн в качестве первоначального финансирования, прежде чем стать публичной в результате слияния SPAC.
Совокупные шаги показывают, что ProCap увеличивает свою долю в биткоин, пытаясь решить проблему скидки между ценой своих акций и стоимостью своих базовых активов. Выкуп акций ниже NAV уменьшает количество акций в обращении, что может увеличить NAV на акцию и потенциально уменьшить скидку, если рыночные условия стабилизируются.
Тестирование сжатия NAV модели казначейства Биткоин
Биткоин-казначейские компании оказались под давлением на фоне многомесячного спада на рынках цифровых активов, что привело к значительному сокращению премий за чистую стоимость активов (NAV) во всем секторе.
NAV представляет собой общую стоимость активов компании (в данном случае, в первую очередь, биткоин-активов) за вычетом обязательств, деленную на количество акций в обращении. В случае с биткоин-казначейскими компаниями инвесторы часто сосредотачиваются на коэффициенте Multiple-to-NAV (mNAV), который измеряет, как рыночная капитализация компании соотносится со стоимостью ее базового биткоина на акцию.
Когда mNAV выше 1,0, акции компании торгуются с премией к стоимости ее чистых активов;ниже 1,0 они торгуются со скидкой. Согласно данным BitcoinTreasuries. NET, mNAV ProCap в настоящее время составляет около 0,24.
Однако некоторые отраслевые обозреватели задаются вопросом, полностью ли mNAV отражает стоимость казначейских компаний Биткоина. Руководитель исследований NYDIG Грег Чиполаро утверждает, что традиционная структура mNAV может быть неполной, поскольку она не учитывает операционный бизнес или стратегические инициативы, помимо простого владения цифровыми активами.
