SEC изменила правила кворума для принятия решений при нехватке комиссаров

После того как американские законодатели не смогли принять полноценный законопроект о структуре рынка цифровых активов, финансовые регуляторы активизировали усилия по изменению правил надзора и правоприменения в отношении криптовалютных компаний и предложений.

Тем не менее, два ключевых регулятора — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — испытывают нехватку руководящих кадров. В результате решения по регулированию сегментов крипторынка объемом 3 триллиона долларов во многом сосредоточены в руках всего трех человек, двое из которых были выдвинуты президентом США Дональдом Трампом.

В SEC после ухода в начале этого месяца комиссара Хестер Пирс остались только два члена руководства — председатель Пол Аткинс и бывший исполняющий обязанности председателя Марк Уеда. Кадровый дефицит в CFTC еще более заметен: с декабря 2025 года Майкл Селиг остается единственным председателем и комиссаром, утвержденным Сенатом. По задумке, в каждой из этих структур должно быть по пять комиссаров.

Обе организации выступили с инициативами, которые, судя по всему, призваны заменить собой так и не принятые конгрессом законы о регулировании криптовалют.

В августе SEC предложила правила, предоставляющие компаниям безопасную гавань от признания токенов инвестиционными контрактами, а в октябре CFTC последовала этому примеру. Селиг заявил, что ведомство задействует имеющиеся у него законные полномочия для решения вопросов крипторегулирования через нормотворчество в отношении бирж. 2 октября Аткинс добавил, что в сфере криптовалют ожидаются новые регуляторные инициативы.

Может ли один комиссар SEC обладать решающим голосом в вопросах крипторегулирования?

30 сентября на фоне нехватки кадров SEC еще больше упростила подобные регуляторные процедуры. Ведомство выпустило финальное правило, вступившее в силу 2 октября, которое, по его заявлению, изменяет требования к кворуму в целях содействия гибкости и окончательному принятию нормативных актов. Новые нормы снижают минимальное количество комиссаров, необходимое для кворума, до одного человека во многих ситуациях, если присутствуют только двое.

В материале Financial Times от 5 октября Робин Уиглсворт написал, что теперь, когда в составе комиссаров всего два человека и вполне возможно, что кому-то придется взять самоотвод или отсутствовать по иным причинам, одного голоса достаточно для принятия официального правила, затрагивающего огромный многотриллионный рынок ценных бумаг США.

В ответной статье для Financial Times, опубликованной в воскресенье, Уеда заявил, что приверженность SEC своей миссии остается неизменной, несмотря на наличие всего двух комиссаров и отсутствие заявлений от Трампа о новых кандидатурах на пустующие места. Чиновник пояснил, что изменение правил проясняет способность комиссии формировать кворум, если все комиссары, кроме одного, отстранены от рассмотрения вопроса.

Уеда отметил, что заявления о спешной переработке правил кворума ради того, чтобы оставшиеся члены комиссии могли действовать по своему усмотрению, звучат как яркое сравнение с вымышленными антиутопическими режимами, но вводят читателей в заблуждение относительно истинных причин и пользы проведенной ревизии.

По состоянию на вторник Белый дом не объявлял о новых назначениях в SEC и CFTC, из-за чего процесс принятия правил может остаться в руках всего одного человека в каждом ведомстве еще на несколько месяцев, если не дольше. У Конгресса все еще есть время проголосовать за находящийся в центре споров законопроект о ясности рынка цифровых активов (CLARITY Act, но некоторые эксперты сомневаются, что законодатели продвинут эту инициативу в период между выборами в середине срока 2026 года и приведением к присяге нового состава в январе.