Отдел торговли и рынков Комиссии по ценным бумагам и биржам США в среду изложил, как брокеры-дилеры могут хранить токенизированные акции и облигации в соответствии с существующими правилами защиты клиентов, сигнализируя о том, что ценные бумаги криптовалютных активов на основе блокчейна будут включены в традиционные меры защиты ценных бумаг, а не рассматриваться как новая категория.
В подразделении заявили, что не будут возражать против того, чтобы брокеры-дилеры считали себя обладателями ценных бумаг криптовалютных активов в соответствии с существующими правилами защиты клиентов, если они соответствуют ряду условий эксплуатации, безопасности и управления. Это относится только к криптовалютным ценным бумагам, включая токенизированные акции или облигации.
Хотя это заявление не является правилом, оно дает ясность относительно того, как регуляторы США ожидают, что токенизированные ценные бумаги будут соответствовать традиционным рыночным гарантиям.
В руководстве предполагается, что токенизированные ценные бумаги не рассматриваются как новый класс активов с уникальными правилами. Вместо этого они помещаются в существующие брокерско-дилерские структуры, даже если они располагаются в сетях блокчейн.
TradFi на блокчейне: правила хранения токенизированных ценных бумаг
В основе заявления лежит Правило 15c3-3, правило регулятора о защите прав потребителей. Это требует от брокеров-дилеров сохранять контроль или физическое владение полностью оплаченными ценными бумагами клиентов.
В подразделении заявили, что ценные бумаги криптовалютных активов, записанные в блокчейнах, могут удовлетворять требованиям «физического владения» при определенных обстоятельствах. Это означает, что брокеры-дилеры должны сохранять исключительный контроль над закрытыми ключами, используемыми для доступа и передачи активов.
Несмотря на то, что клиенты и третьи стороны, включая аффилированные лица, находятся в блокчейне, они не должны иметь возможности перемещать ценные бумаги без разрешения брокера.
В заявлении проводится четкая граница между токенизированными ценными бумагами и крипто-родными моделями самостоятельного хранения. Он отдает приоритет защите клиентов, а не принципу запрета на доступ к криптовалюты.
Ожидается, что брокеры-дилеры будут готовиться к таким сценариям, как атаки 51%, хард-форки, airdrop и другие сбои. Они также должны иметь планы, предусматривающие ограничения на арест, замораживание или передачу в соответствии с законными приказами.
В руководстве подчеркивается, что независимо от технологий, используемых для выпуска или расчета токенизированных акций или облигаций, ожидается, что они в первую очередь будут вести себя как ценные бумаги.
Торговля токенизированными ценными бумагами на регулируемых рыночных рельсах
В отдельном заявлении, опубликованном в тот же день, комиссар SEC Хестер Пирс подчеркнула проблемы с торговой точки зрения, которые остаются в отношении ценных бумаг криптовалютных активов.
Пирс поднял вопросы, сосредоточив внимание на национальных биржах ценных бумаг и альтернативных торговых системах, которые облегчают торговлю ценными бумагами криптовалютных активов, включая пары, где один актив является ценной бумагой, а другой — нет.
Эти вопросы отражают растущее давление с целью урегулирования активов, основанных на блокчейне, с помощью правил рыночной структуры, изначально разработанных для традиционных акций.
В запросе Пирса поднимается вопрос о том, влекут ли существующие рамки и связанные с ними требования к раскрытию информации и отчетности затраты, которые перевешивают их преимущества при применении к торговым платформам криптовалюты.
Связанный: ФРС США выводит руководство, запрещающее банкам использовать криптовалюту
Платформы переходят на токенизированные акции
Заявления прозвучали в связи с тем, что криптовалютные платформы и торговые учреждения все чаще начали токенизировать ценные бумаги.
30 ноября глава отдела стратегии цифровых активов Nasdaq Мэтт Саварезе заявил, что биржа планирует быстро перейти к токенизированным акциям. Он сказал, что биржа планирует работать с SEC как можно быстрее, чтобы сделать эту функцию доступной на торговой платформе.
Во вторник компания Securitize, которая специализируется на токенизации ценных бумаг, объявила, что планирует запустить соответствующую требованиям онлайн-торговлю токенизированными акциями. Компания заявила, что она будет представлена в интерфейсе в стиле свопа, знакомом пользователям децентрализованных финансов (DeFi).
В четверг криптовалютная биржа Coinbase запустила функцию торговли акциями в рамках своего стремления стать «биржей всего».
