Согласно новому Moody’s Actist, с 2021 года, токенизированные краткосрочные фонды, новый класс цифровых финансовых продуктов, преодолевающих традиционные и децентрализованные финансы, вырос до 5,7 миллиардов долларов.
Служба кредитного рейтинга видит растущий интерес традиционных управляющих активами, страховщиков и брокерских компаний, стремящихся предложить клиентам доступ между Fiat и цифровыми рынками. «Токенизированные краткосрочные фонды ликвидности представляют собой небольшой, но быстро растущий продукт»,-отмечает в сообщении 3 июня в Cointelegraph.
Эти средства, обычно поддерживаемые США казначействами или другими активами с низким уровнем риска, работают аналогично традиционным фондам денежного рынка, но используют блокчейн для выпуска и управления дробными акциями, что обеспечивает урегулирование в реальном времени. Данные Федеральной резервной системы показывают, что фонды денежного рынка США содержат около 7 триллионов долларов США общего объема активов по состоянию на декабрь 2024 года.
Согласно Moody’s, возникающие случаи использования токенизированных средств могут включать оптимизацию доходности для институциональных инвесторов по сравнению с стаблеками, управление ликвидностью для страховых компаний и использование в качестве обеспечения в отношении торговых и кредитных операций.
«Мы ожидаем, что AUM этого пространства будет расти, потому что большинство основных брокеров для благосостояния, частных банков и платформ управления активами, которые предлагают цифровые активы, вероятно, будут использовать продукт типа с размещением денежных средств, такой как токенизированный фонд краткосрочной ликвидности, чтобы регулярно перемещать неинвестированные денежные средства в продукт, получающий доходность».
Горстка игроков возглавляет рост сектора. Институциональный фонд цифровой ликвидности BlackRock в BlackRock возглавляет пакет с активами в размере 2,5 млрд. Долл. США в управлении, за которым следуют фонд правительства Франклина Темплтона в Onchain US с 700 миллионами долларов. Другие ключевые игроки включают Superstate, Ondo Finance и Circle, чьи средства каждая из них управляет от 480 до 660 миллионов долларов.
Компании также рассматривают токенизацию как инструмент для достижения более широких рынков. Немецкий протокол Midas недавно объявил о токенизированном сертификате, поддерживаемом казначейскими законопроектами США для европейских инвесторов, предлагая экспозицию правительственных облигаций с доходностью без необходимости инвестиций.
В мае брокерская компания Robinhood сделала аналогичный шаг, чтобы предложить инвесторам в Европе разоблачение рынков США. Кроме того, компания недавно представила предложение в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для регулирующей основы токенизации в стране. По словам генерального директора Robinhood Vlad Tenev, «токенизация представляет собой новую парадигму для распределения институциональных активов».
Помимо рисков кредитоспособности и ликвидности, типичных для инструментов денежного рынка, токенизированные средства также сталкиваются с уязвимыми, связанными с технологией блокчейна, отмечает в отчете. К ним относятся интеллектуальные недостатки контракта, киберугрозы, доступность сети и регулирующая неопределенность.
«[…] Риски представления активов могут возникнуть в результате расхождений между реестрами блокчейн и другими записями акционеров, касающихся юридического владения акциями», – говорится в отчете.
