Компанії, що займаються казначейством цифрових активів (DAT), очікують похмуре майбутнє до 2026 року, коли акції багатьох найбільших гравців різко впали, кажуть керівники галузі.
«Переходячи до наступного року, я вважаю, що перспективи для DAT виглядають дещо похмурими», — сказав Cointelegraph Алтан Тутар, співзасновник і генеральний директор платформи прибутковості криптовалюти MoreMarkets.
Велика кількість криптовалютних казначейських компаній з’явилася в 2025 році, щоб дати інвесторам з Уолл-стріт ще один шлях доступу до криптовалют. Ціни багатьох акцій спочатку різко підскочили, оскільки важкі інвестори влили мільярди, оскільки біткойн (BTC) піднявся до піку в жовтні, але загальне падіння ринку криптовалюти згодом зашкодило їхнім оцінкам.
Оскільки ринок дедалі переповнений, Тутар передбачив, що стадо різко порідшає.
«Більшість казначейських компаній біткойнів зникнуть разом з рештою DAT», — передбачив він.
Тутар сказав, що криптовалютні казначейства, зосереджені на альткойнах, «першими підуть», оскільки вони не зможуть підтримувати ринкову вартість своєї компанії вище вартості своїх криптовалютних активів, ключового показника для інвесторів, який називається mNAV.
«Я підозрюю, що флагманські DAT для великих активів, таких як Ethereum, Solana та XRP, теж підуть цим шляхом досить швидко», — сказав він.
Проте, Тутар сказав, що компанії, що купують криптовалюту, швидше за все, виграють ті, які надають додаткову цінність, окрім свого великого запасу, наприклад, пропонуючи продукти, які «забезпечують високу стабільну віддачу від своїх активів і передають їх зацікавленим сторонам».
Щоб вижити під час економічного спаду, необхідні стратегії прибутковості
Райан Чоу, співзасновник біткойн-платформи Solv Protocol, розповів Cointelegraph, що кількість компаній, які купують і тримають біткойни, зросла з 70 на початку 2025 року до понад 130 до середини року.
Чоу сказав, що скарбниця біткойнів «не є єдиним рішенням для нескінченного зростання долара», а також зазначив, що багато хто «навряд чи переживе наступний спад».
«Ті, хто це зробить, будуть тими, хто розглядатиме свої біткойни як частину ширшої стратегії прибутку, а не як тимчасове утримання вартості», — додав він.
Чоу сказав, що криптовалютні казначейські компанії, які отримали найбільші виграші в 2025 році, були тими, які використовували «інструменти в ланцюжку для отримання стабільного прибутку або активи під заставу для доступу до ліквідності під час падіння ринку».
Типи криптовалютних казначейств, у яких склалися гірше, і яким довелося продавати свою криптовалюту, щоб покрити бізнес-витрати, це ті, які «розглядали накопичення як маркетинговий наратив без належної казначейської структури для його підтримки», додав він.
«Модель повинна еволюціонувати від спекулятивного до структурованого управління фінансами», — сказав Чоу. «Власникам казначейства потрібно вийти за рамки простого зберігання біткойнів і подумати про те, щоб активно керувати ними як цифровим капіталом у прозорій системі, що генерує прибуток».
Вінсент Чок, генеральний директор емітента стейблкойнів First Digital, сказав Cointelegraph, що успішні казначейські компанії біткойнів «мають сумлінну стратегію розподілу коштів, операційну ліквідність і розглядають біткойни лише як один із компонентів свого фінансового плану».
Казначейські зобов’язання повинні зв’язатися з TradFi, щоб конкурувати з ETF
Чок сказав, що інвестори замість цього звертаються до криптовалютних біржових фондів (ETF) як до простого способу отримати «регульовану ціну» на цифрові активи.
ETF стали головним конкурентом для криптовалютних казначейських компаній, оскільки керуючі активами запустили продукти, які включають повернення ставок після того, як регулятори США пом’якшили свої правила пропонування дохідності.
Чок сказав, що модель казначейства криптовалюти має розвиватися, щоб «відповідати традиційним фінансовим очікуванням» щодо прозорості, можливості аудиту та відповідності — подібно до ETF.
«Цю модель необхідно інтегрувати з професійною традиційною фінансовою інфраструктурою, щоб забезпечити відповідність операцій інституційним стандартам скринінгу токенів і управління активами», — додав він.
Великі питання: чи переживе біткойн 10-річне відключення електроенергії?
